Investiții. Ed. Chinenova M.V.

M.: 2007. - 248 p.

Manualul acoperă conceptele de investiție și investiție de capital. Sunt acoperite problemele de evaluare a eficacității proiectelor de investiții. Sunt luate în considerare instrumentele pieței valorilor mobiliare, sursele de finanțare a investițiilor de capital, elementele de bază ale formării unui portofoliu de investiții și gestionării acestuia. Pentru o mai bună asimilare a materialului sunt oferite întrebări pentru autocontrol, teste și literatura necesară.

Pentru studenți, absolvenți, profesori ai universităților și facultăților economice, studenții sistemului de recalificare profesională, precum și contabili, economiști și manageri de organizații, finanțatori.

Format: pdf

Mărimea: 2 MB

Descarca: yandex.disc

CONŢINUT
Prefața 6
Sectiunea I. Curs de pregatire
Tema 1. Concepte de bază și conținut al investițiilor 8
1.1. Concepte de bază ale categoriei de investiții 8
1.2. Cele mai importante componente ale pieței de investiții financiare 3
Întrebări și teme de testare 19
Tema 2. Esența economică și implementarea activităților de investiții 20
2.1. Desfasurarea activitatilor de investitii 22
2.2. Surse de finanțare a activităților de investiții... 23
2.3. Reglementarea de stat a activităților de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital 23
2.4. Garanțiile de stat ale drepturilor entităților de investiții și protecția investițiilor de capital 27
2.5. Atractivitatea investițiilor 30
2.6. Investiții realizate sub formă de investiții de capital 32
2.7. Politica de investiții a întreprinderilor 34
Întrebări și sarcini de testare 36
Tema 3. Compoziția, conținutul și evaluarea proiectelor de investiții 38
3.1. Conceptul de proiect de investiții 38
3.2. Fazele (etapele) de dezvoltare a unui proiect de investiții 38
3.3. Studii de preinvestiție, necesitatea lor... 40
3.4. Scopul unui plan de afaceri 43
3.5. Plan de afaceri pentru un proiect de investiții 44
3.6. Caracteristici ale evaluării eficacității proiectelor de investiții în Federația Rusă 47
3.7. Criterii de evaluare a unui proiect de investiții 51
3.8. Metode cantitative de evaluare a viabilității unui proiect în termeni de incertitudine 56
3.9. Contabilitatea inflației 60
3.10. Eficiența bugetară a implementării proiectelor de investiții 62
Întrebări și sarcini de testare 65
Tema 4. Implementarea investițiilor în construcții de capital 66
4.1. Organizarea relațiilor de proiectare și contractare în construcții 67
4.2. Etape de proiectare 72
4.3. Proiect de organizare a construcțiilor 74
4.4. Proiectul de executie a lucrarilor 76
4.5. Documentația de proiectare și deviz 77
4.6. Aprobarea și examinarea documentației de proiectare și deviz 79
4.7. Caracteristici ale prețurilor în construcții 84
4.8. Cost estimat de construcție 85
4.9. Compoziția prețului gratuit (negociabil), procedura de determinare a acestuia 86
4.10. Licitația contractuală 87
Întrebări și sarcini de testare 88
Tema 5. Instrumentele pieței valorilor mobiliare 90
5.1. Securitatea ca reprezentant al capitalului 90
5.2. Caracteristicile titlurilor de valoare 91
5.3. Costul și prețul garanției 94
5.4. Securitatea ca ansamblu de drepturi 96
5.5. Instrumentele de bază ale pieței valorilor mobiliare 97
5.6. Calitățile investiționale ale valorilor mobiliare 106
5.7. Rentabilitatea și riscul ca principale caracteristici ale investițiilor 110
5.8. Conceptul de venit din investiții 111
5.9. Tipuri de riscuri de investiții 111
Întrebări și teme de testare 118
Tema 6. Portofoliul de investiții 119
6.1. Conceptul de portofoliu de investiții 119
6.2. Formarea unui portofoliu de investiții 123
6.3. Diversificarea portofoliului 128
6.4. Modele pentru formarea unui portofoliu de investiții 130
6.5. Strategia de gestionare a portofoliului de investiții 134
6.6. Monitorizarea portofoliului de investiții 141
Întrebări și teme de testare 141
Tema 7. Surse de finanțare a investițiilor de capital.... 142
7.1. Alocații bugetare 143
7.2. Fonduri extrabugetare 145
7.3. Resurse de investiții ale unei întreprinderi, companie, firmă 145
7.4. Rolul fondurilor proprii ale investitorilor 146
7.5. Fonduri strânse și împrumutate ale întreprinderii investitoare 147
7.6. Costul mediu ponderat al capitalului 149
7.7. Metode ale investitorilor stimulați 150
7.8. Investiții străine 152
7.9. Piața internațională de împrumut 156
7.10. Piața globală a obligațiilor 160
7.11. Modalitati de finantare a proiectelor de investitii.... 162
7.12. Corporatizarea ca metodă de investiții 163
7.13. Rolul creditului bancar 164
7.14. Finanțarea investițiilor pe termen lung pe baza emisiunii de obligațiuni 166
7.15. Alte forme de finanțare și creditare pentru investiții de capital 169
7.16. Leasing: caracteristici generale ca metodă de finanțare a investițiilor de capital 171
7.17. Organizarea unei tranzacții de leasing 175
7.18. Determinarea mărimii și calendarului plăților de leasing... 176
7.19. Suspendarea tranzacției 177
7.20. Măsuri de sprijin de stat pentru activitățile de leasing 178
7.21. Finanțare de risc (risc) 179
7.22. Etape și mecanism de finanțare a riscului 180
7.23. Creditul ipotecar: esență și caracteristici 181
Întrebări și teme de testare 183
Secțiunea II. Recomandări metodologice pentru studierea disciplinei Programul disciplinei „Investiții” 187
Glosar 203
Literatura 228
Aplicație. Exemple de evaluare a eficacității unui proiect de investiții 230

„Recomandat de Instituția de Învățământ pentru Învățământ în domeniul finanțelor, contabilității și economiei globale ca manual pentru studenții care studiază la specialitatea „Finanțe și credit” ediția a III-a, ...”

INVESTIȚII

în Finanțe, Contabilitate și Economie Globală

ca ajutor didactic pentru elevi,

studenți cu specializarea „Finanțe și credit”

Ediția a treia, stereotipă

KNORUS MOSCOVA 2016

UDC 330(075.8)

BBK 65.263ya73

Recenzători:

V.N. Kostornichenko, prof. Departamentul de Economie Mondială, Institutul din Moscova

Relații Economice Internaționale, Doctor în Economie. Științe, N.I. Lakhmetkina, prof. Departamentul „Finanțe ale întreprinderilor și management financiar”

Universitatea Financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse, Ph.D. econ. Științe, conferențiar, V.A. Litvinenko, prof. Academia Fiscală de Stat a Rusiei, membru corespondent.

Academia de Management în Educație și Cultură a Federației Ruse, Ph.D. econ. Științe, A.V. Khrustalev, șeful Departamentului de Contabilitate, Analiză și Audit, Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova, Ph.D. fizica si matematica Științe Chinenov M.V.

Ch-63 Investiții: manual / M.V. Chinenov, A.I. Cernousenko, V.I. Zozulya, N.A. Khrustaleva; editat de M.V. Chinenova. - Ed. a III-a, șters. - M.:

KNORUS, 2016. - 366 p.

ISBN 978-5-406-05240-2 Sunt dezvăluite conceptele de investiție și investiție de capital. Sunt acoperite problemele de evaluare a eficacității proiectelor de investiții. Sunt luate în considerare instrumentele pieței valorilor mobiliare, sursele de finanțare a investițiilor de capital, elementele de bază ale formării unui portofoliu de investiții și gestionării acestuia.

O atenție semnificativă este acordată problemelor de importanță curentă pentru practică (experiența utilizării investițiilor străine, rezultatele fuziunilor și achizițiilor de companii cu investiții străine, tendințele actuale în dezvoltarea investițiilor internaționale). Pentru o mai bună asimilare a materialului sunt oferite întrebări pentru autocontrol, teste și literatura necesară.

Pentru studenți, absolvenți, profesori universitari, studenți ai sistemului de recalificare profesională, alte instituții de învățământ care studiază economia modernă, inclusiv studenții din programele de licență (master), precum și contabili, economiști și manageri de organizații, finanțatori.

UDC 330 (075.8) BBK 65.263ya73 Chinenov Mikhail Vyacheslavovich Chernousenko Alexey Ivanovich Zozulya Valery Ivanovich Hrustaleva Natalia Alexandrovna

INVESTIȚII

Ed. Nr 11404. Format 6090/16.

Imprimare offset

–  –  –

Prefaţă

Secțiunea I. Curs de formare Tema 1. Concepte de bază și conținutul investițiilor

1.1. Concepte de bază ale categoriei de investiții

1.2. Cele mai importante componente ale pieței de investiții financiare

Întrebări de control

Tema 2. Esența economică și implementarea activităților de investiții

2.1. Desfasurarea activitatilor de investitii

2.2. Surse de finanțare a activităților de investiții

2.3. Reglementarea de stat a activităților de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital

2.4. Garanțiile de stat ale drepturilor subiecților activității investiționale și protecția investițiilor de capital

2.5. Atractivitatea investițiilor

2.6. Investiții realizate sub formă de investiții de capital.................................. 32

2.7. Politica de investiții a întreprinderilor

Întrebări de control

Tema 3. Compoziția, conținutul și evaluarea proiectelor de investiții

3.1. Conceptul unui proiect de investiții

3.2. Fazele (etapele) de dezvoltare a unui proiect de investiții

3.3. Studii de preinvestiție și necesitatea acestora

3.4. Scopul unui plan de afaceri

3.5. Plan de afaceri pentru un proiect de investiții

3.6. Caracteristici de evaluare a eficacității proiectelor de investiții în Federația Rusă

3.7. Criterii de evaluare a unui proiect de investitii

3.8. Metode cantitative de evaluare a viabilității unui proiect din punct de vedere al incertitudinii

3.9. Contabilizarea inflației

3.10. Eficiența bugetară a implementării proiectelor de investiții

Întrebări de control

Tema 4. Implementarea investițiilor în construcția capitalului

4.1. Organizarea relaţiilor de proiectare şi contractare în construcţii

4.2. Etape de proiectare

4.3. Proiect organizare constructii

4.4. Proiect de productie a lucrarilor

4.5. Documentatie de proiectare si estimare

4.6. Aprobarea și examinarea documentației de proiectare și deviz

4.7. Caracteristici ale prețurilor în construcții

4.8. Costul estimativ al construcției

4.9. Componența prețului liber (negociabil), procedura de determinare a acestuia............................ 86

4.10. Licitație contractuală

Întrebări de control

Tema 5. Instrumentele pieței valorilor mobiliare

5.1. Securitatea ca reprezentant al capitalului.

5.2. Caracteristicile titlurilor de valoare

5.3. Valoarea și prețul garanției

5.4. Securitatea ca ansamblu de drepturi

5.5. Instrumentele de bază ale pieței valorilor mobiliare

5.6. Calitățile investiționale ale valorilor mobiliare

5.7. Rentabilitatea și riscul ca principale caracteristici ale investițiilor........................................... 110

5.8. Conceptul de venit din investiții

5.9. Tipuri de riscuri de investiții

Întrebări de control

Tema 6. Portofoliul de investiții

6.1. Conceptul de portofoliu de investiții

6.2. Formarea unui portofoliu de investiții

6.3. Diversificarea portofoliului

6.4. Modele pentru formarea unui portofoliu de investiții

6.5. Strategia de management al portofoliului de investiții

6.6. Monitorizarea portofoliului de investiții

Întrebări de control

Tema 7. Surse de finanţare a investiţiilor de capital

7.1. Alocările bugetare

7.2. Fonduri extrabugetare

7.3. Resurse de investiții ale unei întreprinderi, companie, firmă

7.4. Rolul fondurilor proprii ale investitorilor

7.5. Fonduri atrase și împrumutate de la întreprinderea investitorului

7.6. Costul mediu ponderat al capitalului

7.7. Modalitati de finantare a proiectelor de investitii

7.8. Corporatizarea ca metodă de investiții

7.9. Rolul creditului bancar

7.10. Finanțarea investițiilor pe termen lung pe bază de emisiuni de obligațiuni

7.11. Alte forme de finanțare și creditare pentru investiții de capital

7.12. Leasing: caracteristici generale ca metodă de finanțare a investițiilor de capital

7.13. Organizarea unei tranzacții de leasing

7.14. Determinarea mărimii și calendarului plăților de leasing

7.15. Suspendarea tranzacției

7.16. Măsuri de sprijin de stat pentru activitățile de leasing.................................. 166

7.17. Finanțare de risc (risc).

7.18. Etape și mecanism de finanțare a riscurilor

7.19. Creditarea ipotecară: esență și caracteristici

Întrebări de control

Tema 8. Investițiile străine și rolul lor în dezvoltarea economică

8.1. Conceptul și conținutul investițiilor străine

8.2. Investiții directe

8.3. Motive pentru investiții directe

8.4. Investiții de portofoliu

8.5. Motive pentru investiții de portofoliu în străinătate

8.6. Metode de stimulare a investiţiilor străine

Întrebări de control

Tema 9. Piața mondială de capital

9.1. Esența piețelor mondiale de capital

9.2. Europiețele

9.3. Piața internațională de împrumut

9.4. Împrumuturi interstatale

9.5. Piața globală a obligațiilor

9.6. Surse externe de finanțare internațională

Întrebări de control

Tema 10. Piețele internaționale de investiții

10.1. Situația actuală a fluxurilor internaționale de investiții străine directe

10.2. Fuziuni și achiziții ca formă de investiție străină

10.3. Caracteristicile implementării regionale internaționale a investițiilor străine

10.4. Importanța remitențelor transfrontaliere în dezvoltarea țărilor individuale

Întrebări de control

Tema 11. Reglementarea juridică a mișcărilor internaționale de capital

11.1. Relația dintre dreptul internațional și cel intern

11.2. Reglementarea legală a investițiilor străine

11.3. Acorduri interguvernamentale bilaterale privind promovarea și protecția reciprocă a investițiilor

11.4. Reglementarea investițiilor străine la nivel regional

11.5. Reglementarea multilaterală a investițiilor străine

Întrebări de control

Tema 12. Rusia în procesele investiționale globale

12.1. Legea investițiilor din Federația Rusă

12.2. Principalele beneficii și garanții pentru investitorii străini în Rusia

12.3. Participarea Rusiei la procesele de investiții globale

12.4. Investițiile străine ale întreprinderilor rusești în sectorul material

Întrebări de control

Glosar

Literatură

Aplicație. Exemple de evaluare a eficacității unui proiect de investiții

PREFAŢĂ

Pentru a desfășura activități de investiții, este necesar să se analizeze diverse domenii de investire a capitalului și să se justifice luarea deciziilor în dezvoltarea și implementarea programelor și proiectelor de investiții, a gestiona procesul de formare a investițiilor de portofoliu (întreprinderi, firme, bănci).

Manualul este întocmit în conformitate cu standardul educațional de stat pentru învățământul profesional superior în specialitatea 080105 „Finanțe și credit”.

Manualul a fost pregătit pe baza cursului „Investiții” predat la Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova (MIMEO).

M.V. Chinenov, membru titular al Academiei Internaționale de Informații a ONU, prof. Academia de Securitate, Apărare și Aplicare a Legii a Federației Ruse, șef al Departamentului de Finanțe și Credit

Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova, Ph.D.

econ. Științe, Conf. univ., (prefață, subiecte 2-12, secțiunea II), A.I. Chernousenko, Ph.D. militar științe, prof. (tema 1), V.I. Zozulya, Ph.D. ped. Științe (glosar), N.A. Khrustaleva (anexă).

SECȚIUNEA I

CURS DE PREGATIRE

NOȚIUNI DE BAZĂ

1.1. CONCEPTE DE BAZĂ ALE CATEGORIILOR DE INVESTIȚII

Investițiile sunt numerar, depozite bancare vizate, acțiuni, acțiuni și alte valori mobiliare, tehnologii, utilaje și echipamente, împrumuturi, orice alte drepturi de proprietate sau de proprietate, valori intelectuale investite în afaceri și alte tipuri de activități pentru a genera profit (venituri) și realizarea un efect social pozitiv.

Investițiile sunt un set de costuri realizate sub formă de investiții de capital pe termen lung în industrie, agricultură, transport și alte sectoare ale economiei.

Investițiile pot fi financiare (de portofoliu), reale și intelectuale.

Investiții financiare (tranzacții cu valori mobiliare) - investiții în instrumente financiare, i.e. investiții în acțiuni, obligațiuni, alte valori mobiliare și depozite bancare, active ale altor întreprinderi. Atunci când face investiții de portofoliu, investitorul își mărește capitalul financiar prin primirea de dividende - venituri din titluri.

Investițiile reale sunt, de regulă, investiții pe termen lung în sectoare ale mediului material pentru producerea oricărui produs. Acestea sunt destinate investițiilor în crearea de noi, reconstrucție și reechipare tehnică a întreprinderilor existente. În acest caz, întreprinderea investitoare, prin investirea fondurilor, își mărește capitalul de producție - active fixe de producție și capitalul de lucru necesar funcționării acestora.

Investițiile intelectuale sunt investiții în dezvoltări științifice, know-how etc.

Efectuarea de investiții și efectuarea de acțiuni practice pentru a genera venituri în viitor și a obține alte efecte utile constituie investiție - în esență, este procesul de transformare a resurselor investiționale în investiții.

Investiția este o condiție necesară pentru circulația fondurilor unei entități economice. La rândul lor, activitățile din sectorul de producție creează premisele pentru noi investiții.

Investițiile joacă un rol important în funcționarea și dezvoltarea economiei. Schimbările în volumul investițiilor au un impact mare asupra producției sociale și a ocupării forței de muncă, asupra schimbărilor structurale ale economiei și asupra dezvoltării industriilor și sectoarelor economiei.

În perioada unei economii centralizate în țara noastră, investițiile au fost înțelese doar ca investiții de capital, care au fost considerate sub două aspecte - ca categorie economică și ca proces asociat mișcării resurselor monetare.

Dar investiția este un concept mai larg; Pe lângă investițiile în reproducerea activelor imobilizate, include investiții în active circulante și financiare, precum și în anumite tipuri de imobilizări necorporale.

Investițiile de capital sunt un concept mai restrâns, ele pot fi considerate doar ca una dintre formele de investiție.

Cea mai răspândită interpretare a termenului „investiție” este ca o investiție pe termen lung de capital în țară și în străinătate sub formă de investiții reale și financiare, unde investițiile reale sunt investiții de capital în active corporale și necorporale, iar investițiile financiare sunt investiții. în active financiare.

În general, investițiile pot fi clasificate după diverse criterii: forme organizatorice, obiecte de activitate investițională, tipuri de proprietate asupra resurselor, natura participării la investiții.

În funcție de perioada de investiție, se disting investițiile pe termen lung (în crearea și reproducerea mijloacelor fixe, în active corporale și necorporale) și investițiile pe termen scurt (în capital de lucru: stocuri, valori mobiliare etc.).

Investițiile pe termen lung sunt asociate cu: implementarea construcției de capital sub formă de construcție nouă, precum și reconstrucția, extinderea și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente și a instalațiilor neproductive.

Pe baza formei de proprietate, ei fac distincția între investiții comune, străine, de stat și private.

La nivel regional, investițiile sunt împărțite în investiții în străinătate și investiții în țară.

Pe baza naturii participării, se face distincția între investițiile indirecte (presupunând prezența unui intermediar) și investițiile directe (investirea directă a fondurilor într-un obiect material).

Investițiile străine ocupă un loc special în economia globală. În ultimele decenii, problema cotei lor în economia oricărei țări, fie ea dezvoltată industrial, cum ar fi SUA și Japonia, sau în curs de dezvoltare, rămâne relevantă. Care ar trebui să fie volumul și structura investițiilor străine pentru a aduce cel mai mare beneficiu economiei naționale? Care sunt principalele criterii la alegerea zonelor prioritare pentru investițiile interne și străine?

În Rusia modernă, investițiile străine (conform Legii federale din 9 iulie 1999 nr. 160 FZ „Cu privire la investițiile străine ale Federației Ruse”) sunt definite ca investiții de capital străin într-un obiect al activității antreprenoriale de pe teritoriul Rusiei sub formă de obiecte de drepturi civile deținute de un investitor străin (dacă acestea nu sunt retrase din circulație sau nu sunt limitate în circulație în Federația Rusă în conformitate cu legile federale), inclusiv bani, valori mobiliare (în valută străină și ruble); alte proprietăți, drepturi de proprietate care au o valoare monetară de drepturi exclusive asupra rezultatelor activității intelectuale (proprietate intelectuală), precum și servicii și informații.

Investițiile străine sunt împărțite în directe, de portofoliu și altele.

Investițiile directe sunt cele realizate de persoane juridice sau persoane fizice care dețin în totalitate întreprinderea sau controlează cel puțin 10% din acțiunile sau capitalul social al întreprinderii.

Investiții de portofoliu - achiziționarea de acțiuni, cambii și alte titluri de creanță. Ele constituie mai puțin de 10% din capitalul social total al întreprinderii.

Investițiile care nu se încadrează în definiția directă și de portofoliu sunt clasificate ca altele (împrumuturi comerciale și alte credite, depozite bancare etc.).

Activitatea de investiții a unei întreprinderi este o activitate legată de formarea unui portofoliu de investiții, inclusiv orice formă de investiție.

Un portofoliu de investiții este un set alcătuit în mod intenționat de obiecte de investiții reale și financiare destinate desfășurării activităților de investiții în conformitate cu strategia de investiții dezvoltată a întreprinderii.

Portofoliul de investiții al unei întreprinderi este, în general, format pe următoarele principii:

Asigurarea implementarii strategiei de investitii. Formarea unui portofoliu de investiții trebuie să corespundă strategiei investiționale a întreprinderii, asigurând continuitatea planificării pe termen lung și mediu a activităților investiționale ale întreprinderii;

Asigurarea că portofoliul se potrivește cu resursele de investiții în sine, de ex. lista obiectelor de investiții selectate ar trebui limitată la posibilitățile de a le asigura resurse;

Optimizarea raportului dintre rentabilitate și lichiditate, ceea ce înseamnă respectarea proporțiilor dintre venit și risc determinate de strategia investițională a întreprinderii;

Optimizarea raportului dintre profitabilitate și risc este respectarea proporțiilor dintre venit și lichiditate determinate de strategia investițională a întreprinderii;

Asigurarea managementului portofoliului - conformitatea obiectelor de investitii cu resursele umane si posibilitatea reinvestirii prompte a fondurilor.

Activitatea de investiții în condițiile economice de piață este o activitate antreprenorială și se desfășoară pe piața de investiții, formată din piața obiectelor de investiții reale, piața obiectelor de investiții financiare și piața obiectelor de investiții inovatoare.

Starea pieței de investiții și a segmentelor acesteia este caracterizată de indicatori precum cererea, oferta, prețul, concurența.

Studierea condițiilor de piață a pieței de investiții este extrem de importantă pentru investitori, deoarece luarea unor decizii inadecvate poate duce la scăderea veniturilor și uneori la pierderea capitalului.

Piața investițiilor este studiată, de regulă, în următoarea succesiune:

Evaluarea și prognozarea indicatorilor macroeconomici ai dezvoltării pieței de investiții (evaluarea climatului investițional);

Evaluarea și prognozarea atractivității investiționale a regiunilor;

Evaluarea și prognozarea atractivității investiționale a sectoarelor (subsectoarelor) economiei;

Evaluarea atractivității investiționale a întreprinderilor individuale;

Evaluarea atractivității investiționale a proiectelor individuale și a segmentelor de piață;

Dezvoltarea unei strategii de investiții pentru întreprinderi;

Formarea unui portofoliu eficient de investiții al întreprinderii, incluzând atât investiții de capital real, cât și investiții financiare și inovatoare;

Gestionarea portofoliului de investiții al unei întreprinderi (inclusiv diversificarea investițiilor, reinvestirea capitalului etc.).

Orice investitor major, în special unul străin, începe studiul pieței de investiții cu un studiu al indicatorilor macroeconomici care caracterizează climatul investițional al țării și include o evaluare a următoarelor previziuni:

Dinamica produsului național brut, a venitului național și a volumelor producției industriale;

Dinamica distribuției venitului național;

Dezvoltarea proceselor de privatizare;

Reglementarea legislativă a activităților de investiții;

Funcționarea sistemului fiscal și bancar;

Dezvoltarea piețelor individuale de investiții, în principal a piețelor bursiere și monetare.

Dacă un investitor nu are dorința sau oportunitatea de a evalua el însuși climatul investițional al țării, el poate folosi evaluările diferitelor agenții de rating și publicații. Evaluările naționale ale climatului investițional și ale riscurilor sunt larg cunoscute, publicate periodic de revistele economice ale lumii (Euro money, Fortune, The Economist), precum și de cele mai cunoscute agenții de rating (Moody’s, Standard & Poor’s, IBCA). Evaluările care încep de la nivelul Baa3 pentru Moody’s și BBB pentru S&P și Fitch sunt considerate grad de investiție.

Procesul investițional acționează ca o mișcare cumulativă a investițiilor de diferite forme și niveluri. Implementarea procesului investițional într-o economie de orice tip presupune prezența unui număr de condiții, dintre care principalele sunt: ​​potențial de resurse suficient pentru funcționarea sferei investiționale;

prezența unor entități economice capabile să asigure procesul investițional la scara necesară; mecanism de transformare a resurselor investiţionale în obiecte de activitate investiţională.

Într-o economie de piață, procesul investițional este implementat prin mecanismul pieței investiționale.

Piața financiară, care face parte din piața de investiții, este un sistem de tranzacționare a diferitelor instrumente financiare (pasive). Bunurile de aici sunt numerar în sine (inclusiv valută), împrumuturi bancare și titluri de valoare.

Piața financiară este o combinație între piața primară, unde sunt mobilizate resursele financiare, și piața secundară, unde resursele financiare sunt redistribuite.

1.2. COMPONENTE CRITICE

PIAȚA DE INVESTIȚII FINANCIARE

Piața contabilă este o piață ale cărei instrumente principale sunt obligațiile pe termen scurt, bonurile de trezorerie și tranzacțiile comerciale.

Piața interbancară este o piață în care resursele monetare temporar gratuite ale instituțiilor de credit sunt atrase și plasate de bănci între ele, în principal sub formă de împrumuturi interbancare pe perioade scurte (termene de la o zi la cinci ani).

Piața valutară este o piață în care se efectuează cumpărarea și vânzarea de valută străină.

Piața de capital este piața de împrumuturi, acțiuni, obligațiuni și alte obligații financiare.

Piața de valori este o piață de valori mobiliare bazată pe bani ca capital. Piața de valori face parte din piața de capital. Piața valorilor mobiliare este un concept mai larg decât piața de valori.

Piața valorilor mobiliare este o parte a pieței financiare, constând din două domenii interdependente: emisiunea și plasarea inițială a valorilor mobiliare (piața primară) și circulația acestora (piața secundară).

Acesta este un set de relații economice între participanții de pe piață în ceea ce privește emisiunea și formarea valorilor mobiliare. Pe lângă piața de valori, piața valorilor mobiliare include piața valorilor mobiliare monetare și pe mărfuri (cecuri, warrants pe mărfuri etc.) și piața futures și opțiuni pe mărfuri.

Esența pieței valorilor mobiliare este determinată de funcțiile acesteia.

Acestea includ:

Funcția de formare a prețului pieței;

Informațional;

Redistributiv;

Funcția de asigurare a riscurilor financiare;

Stimulant;

Test.

Participanții pe piața valorilor mobiliare sunt emitenți, investitori, participanți profesioniști, organe guvernamentale de conducere și control.

Emitenții sunt împărțiți în următoarele grupuri:

Organisme de stat (titluri de valoare);

Societăți industriale și comerciale pe acțiuni (acțiuni, obligațiuni, cambii);

Societăţi de investiţii şi fonduri de investiţii, fonduri de pensii;

Bănci comerciale pe acțiuni (acțiuni, obligațiuni, bancnote, certificate bancare);

Întreprinderi private (facturi), nerezidenți;

Alți emitenți.

Investitorul (investitor în engleză - investitor) este o persoană fizică sau juridică care achiziționează valori mobiliare (investind fonduri în orice proiect) în nume propriu și pe cheltuiala sa. În calitate de investitori pot acționa: organisme autorizate să gestioneze proprietatea de stat și municipală sau drepturile de proprietate, cetățenii ruși și persoane juridice; persoane fizice și juridice străine, state și organizații internaționale. Este permisă punerea în comun a fondurilor investitorilor pentru investiții comune. Investitorii pot acționa ca investitori, clienți, creditori, cumpărători și pot îndeplini funcțiile oricărui alt participant la activități de investiții. Capitalul investițional investit de un investitor poate fi prezentat sub formă de resurse financiare, proprietate sau produs intelectual.

Un investitor nu investește doar capital într-o afacere, cum ar fi oamenii de afaceri, ci face investiții pe termen lung în proiecte destul de mari asociate cu producție semnificativă, transformări tehnice, tehnologice și inovații.

În practică, se distinge conceptul de investitor nominal.

Un investitor nominalizat este un investitor care este înregistrat ca proprietar de valori mobiliare, deși nu le deține efectiv. De regulă, aceștia sunt o bancă, o societate de încredere sau o altă instituție care, la cererea clienților beneficiarilor, deține valorile mobiliare.

Există două tipuri principale de investitori - instituționali și privați (individuali).

Un investitor instituțional este o instituție financiară care deține acțiuni și obligațiuni. Fondurile de investiții, companiile fiduciare, organizațiile de asigurări, fondurile de pensii și de caritate, planurile din cadrul companiilor nefinanciare (planuri de pensii, planuri de proprietate a angajaților și alte programe financiare vizate) sunt de obicei considerate ca un investitor instituțional. Investitorul instituțional este chemat să acumuleze mici economii și resurse financiare țintite și să le mărească investind în portofolii mari de valori mobiliare și alte active. Sursa de fonduri pentru un investitor instituțional (inclusiv profitul dacă operează în condiții de concurență) este marja dintre veniturile din investiții și plățile către clienți.

În plus, investitorii sunt împărțiți în agresivi, acreditați și străini.

Un investitor agresiv este un cumpărător de valori mobiliare care este dispus să-și asume riscuri pentru a primi dividende mari.

Un investitor acreditat este un investitor care îndeplinește cerințele de calificare pentru competență financiară; permis să participe la plasarea valorilor mobiliare.

Un investitor străin este o persoană juridică străină, incluzând, în special, orice societăți, firme, întreprinderi, organizații și asociații create în conformitate cu legislația țării în care se află și autorizate să facă investiții în conformitate cu aceeași legislație; cetățeni străini, apatrizi, cetățeni ruși cu reședința permanentă în străinătate, cu condiția ca aceștia să fie înregistrați pentru a desfășura activități comerciale în țara de cetățenie sau reședință permanentă; state străine; organizatii internationale.

În Federația Rusă, un investitor străin are dreptul de a investi pe teritoriul său prin: participarea la capitaluri proprii în întreprinderi organizate în comun cu persoane juridice și cetățeni ai Federației Ruse; crearea de întreprinderi deținute integral de investitori străini, precum și de sucursale ale persoanelor juridice străine; achiziționarea de întreprinderi, ansambluri imobiliare, clădiri, structuri, acțiuni la întreprinderi, acțiuni, acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare, precum și alte proprietăți care, conform legislației în vigoare pe teritoriul Rusiei, pot aparține investitorilor străini; la dobândirea drepturilor de utilizare a terenurilor și a altor resurse naturale;

dobândirea altor drepturi de proprietate; alte activități de investiții care nu sunt interzise de legislația în vigoare pe teritoriul Rusiei, inclusiv acordarea de împrumuturi, credite, proprietate și drepturi de proprietate.

Economiile țărilor dezvoltate se caracterizează printr-o structură complexă și diversă de instituții care mobilizează resurse de investiții și apoi le investesc în activități de afaceri.

Acționând ca intermediari financiari, aceste instituții acumulează economiile individuale ale gospodăriilor și ale firmelor în cantități semnificative de capital investițional, care este apoi plasat printre consumatorii de investiții.

În cea mai generală formă, instituțiile financiare includ următoarele tipuri:

1) bănci comerciale (universale și specializate):

Băncile comerciale sunt instituții universale, multifuncționale care operează în diverse sectoare ale pieței financiare - băncile de investiții sunt bănci care se concentrează pe mobilizarea capitalului pe termen lung și furnizarea acestuia prin emisiunea și plasarea de acțiuni, obligațiuni, alte titluri de valoare, împrumuturi pe termen lung și de asemenea pentru deservirea si participarea la activitatile de emitere si infiintare a societatilor nefinanciare - banci ipotecare - desfasoara operatiuni de creditare pentru atragerea si plasarea;

2) instituții financiare și de credit nebancare (societăți financiare și de asigurări, fonduri de pensii, case de amanet, uniuni de credit și parteneriate):

Casele de amanet sunt instituții de credit care acordă împrumuturi garantate cu bunuri mobile. Parteneriatele de credit sunt create în scopul acordării de servicii de creditare și decontare pentru membrii lor, care sunt cooperative, întreprinderi de închiriere, întreprinderi mici și mijlocii și persoane fizice; Capitalul parteneriatelor de credit se formează prin cumpărarea de acțiuni și plata unei taxe de intrare obligatorii, care nu se restituie la cedare. Principalele operațiuni ale parteneriatelor de credit includ acordarea de împrumuturi, comisioane și operațiuni de intermediar, - uniunile de credit sunt cooperative de credit organizate de grupuri de persoane fizice sau mici organizații de credit, - societățile mutuale de credit sunt un tip de instituții de credit, natura activităților acestora este aproape de băncile comerciale care deservesc întreprinderile mici și mijlocii. Participanții la societățile mutuale de credit pot fi persoane fizice și juridice care formează capitalul companiei prin taxe de intrare companiile de asigurări vând polițe de asigurare, acceptând economii de la populație sub formă de contribuții regulate, care apoi sunt plasate în titluri de stat și corporative; ipoteci pentru cladiri rezidentiale. Afluxul regulat de contribuții, venituri din dobânzi la obligațiuni și dividende la acțiunile deținute de companiile de asigurări asigură acumularea de rezerve financiare stabile și mari - fondurile de pensii private sunt firme independente din punct de vedere juridic administrate de companiile de asigurări sau departamentele de trust ale băncilor comerciale. Resursele acestora sunt formate din contribuții regulate ale lucrătorilor și contribuții ale firmelor care au înființat un fond de pensii, precum și din venituri din titluri deținute de fond - societățile financiare sunt companii specializate în finanțarea vânzării în rate a bunurilor de larg consum și emiterea de credite de consum. . Sursa resurselor companiilor financiare o constituie propriile pasive pe termen scurt plasate pe piata si creditele bancare;

3) instituții de investiții (societăți și fonduri de investiții, burse de valori, brokeri financiari, consultanți de investiții etc.):

Societățile și fondurile de investiții sunt un tip de instituții financiare și de credit care acumulează fonduri de la investitori privați prin emiterea propriilor titluri de valoare și plasarea acestora în valorile mobiliare ale altor emitenți; Bursa de valori este o piață specială a valorilor mobiliare organizată instituțional, care funcționează pe baza ofertelor centralizate de cumpărare și vânzare de valori mobiliare oferite de brokerii de valori mobiliare în numele investitorilor instituționali și individuali - dealerii și brokerii de investiții sunt organizații profesionale care desfășoară activități de intermediar în bursă. piață sau persoane fizice. Un dealer de investiții cumpără valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala sa pentru plasarea ulterioară a acestora printre investitori.

O caracteristică comună pentru toate grupurile de investitori instituționali este acumularea lor de fonduri temporar gratuite (stat, firme, populație) și investiția ulterioară a acestora în economie.

În același timp, fiecare dintre aceste grupuri are specificul său atât în ​​implementarea funcțiilor sale inerente, cât și în mecanismul de acumulare a resurselor de investiții și plasarea lor ulterioară.

Participantii profesionisti la piata valorilor mobiliare sunt persoane juridice, persoane fizice sau cetateni inregistrati ca antreprenori care desfasoara activitati profesionale pe piata valorilor mobiliare. Acestea includ: brokeri, dealeri, manageri, organizații de compensare, depozitari, registratori, organizatori comerciali, bănci comerciale.

Organismele guvernamentale care reglementează piața valorilor mobiliare din Rusia sunt Adunarea Federală, Președintele, Guvernul, Ministerul Finanțelor, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare și Banca Rusiei.

Piețele de valori mobiliare sunt clasificate în funcție de diferite criterii:

Pe baza etapelor procesului de vânzare a valorilor mobiliare, se face distincția între piețele primare și cele secundare;

Despre organizarea tranzacționării cu valori mobiliare - bursiere și over-the-counter;

Conform regulilor de tranzacționare cu valori mobiliare - organizate și neorganizate;

De către emitenți - piața valorilor mobiliare de stat și municipale, corporative, bancare;

În funcție de momentul executării tranzacțiilor cu valori mobiliare - numerar (în termen de 1-2 zile lucrătoare) și urgent (mai mult de două zile lucrătoare).

Din perspectiva investițiilor financiare, există anumite diferențe între piața primară și cea secundară a valorilor mobiliare.

Legislativ, piața primară a valorilor mobiliare este definită ca fiind relația care se dezvoltă în cursul emisiunii (pentru valorile mobiliare de investiții) sau în timpul încheierii tranzacțiilor juridice civile între persoanele care acceptă obligații în baza altor valori mobiliare și primii investitori, participanți profesioniști la piața valorilor mobiliare, precum și ca reprezentanți ai acestora.

Astfel, piața primară este piața primelor și repetate emisiuni de valori mobiliare, unde are loc plasarea inițială a acestora în rândul investitorilor.

Cea mai importantă caracteristică a pieței primare este dezvăluirea completă a informațiilor către investitori, permițându-le să facă o alegere în cunoștință de cauză a securității pentru investiții. Toate activitățile de pe piața primară constau în pregătirea unui prospect, înregistrarea și controlul acestuia de către organele guvernamentale în ceea ce privește caracterul complet al datelor prezentate, publicarea prospectului și a rezultatelor subscrierii etc.

Emisiunea valorilor mobiliare este succesiunea de acțiuni ale emitenților de plasare a valorilor mobiliare stabilite de lege.

Iar plasarea valorilor mobiliare este înstrăinarea valorilor mobiliare de către primul lor proprietar, sau subscriitor.

Piața secundară a valorilor mobiliare se referă la relațiile care iau naștere în timpul circulației valorilor mobiliare emise anterior pe piața primară.

La nivel mondial, cea mai importantă caracteristică a pieței secundare de valori mobiliare este lichiditatea acesteia, adică. posibilitatea tranzacționării de succes și extinse, capacitatea de a absorbi volume semnificative de titluri într-un timp scurt, cu fluctuații mici ale ratelor și la costuri de vânzare reduse.

ÎNTREBĂRI DE CONTROL

1. Ce sunt investițiile financiare?

2. Care este relația dintre investițiile financiare și valori mobiliare?

3. Ce tipuri de investiții cunoașteți?

4. Ce sunt piețele financiare externe?

5. Dezvăluie esența economică a investițiilor.

6. Ce se înțelege prin investiții străine?

7. Numiți tipurile de investitori.

8. Definiți instituțiile financiare.

9. Enumerați participanții la procesul investițional.

LITERATURĂ

DE BAZĂ

1. Legea federală din 25 februarie 1999 nr. 39 FZ „Cu privire la activitățile de investiții în Federația Rusă, efectuate sub formă de investiții de capital”.

2. Legea federală din 9 iulie 1999 nr. 160 FZ „Cu privire la investițiile străine în Federația Rusă”.

3. Valdaytsev S.V., Vorobyov P.P. şi altele Investiţii: manual / ed. V.V. Kovaleva, V.V. Ivanova, V.A. Lyalina. M.:

Prospect, 2005.

4. Podshivalenko G.P., Lakhmetkina N.I., Makarova M.V. şi altele Investiţii: manual. manual / ed. a 2-a, revizuit. si suplimentare M.:

KNORUS, 2004.

ADIŢIONAL

5. Bocharov V.V. Investiții. SPb. : Peter, 2002.

6. Braley R., Myers S. Principles of corporate finance / trans.

din engleza M.: Olympus Business, 1997.

7. Vilensky P.L., Livshits V.N., Smolyak S.A. Evaluarea eficacității proiectelor de investiții: Teorie și practică: manual. practica.

indemnizatie. M.: Delo, 2001.

8. Gitman L.D., Jonk M.D. Fundamentele investiției / trans. din engleza

M.: Delo, 1999.

9. Endovitsky D.A. Analiza complexă și controlul activităților de investiții: Metodologie și practică / ed.

L.T. Gilyarovskaia. M.: Finanțe și Statistică, 2001.

10. Igoshin N.V. Investiții. Organizarea managementului și finanțării: un manual pentru universități. M.: Finanțe, UNITATE. 1999.

11. Mazur I.I., Shapiro V.D. și altele Managementul proiectelor: manual de referință / ed. I.I. Mazur, V.D. Shapiro. M.: Liceu, 2001.

12. Matrosov S.V. bursa europeana. M.: Examen, 2002.

13. Melkumov Y.S. Organizarea si finantarea investitiilor:

manual indemnizatie. M.: INFRA M, 2000.

14. Recomandări metodologice pentru evaluarea eficacității proiectelor de investiții (ediția a doua): publicație oficială / Ministerul Dezvoltării Economice și Comerțului al Federației Ruse, Ministerul Finanțelor Federației Ruse, Comitetul de Stat pentru Politica Construcțiilor, Arhitecturii și Locuinței; mâinile auto numara : V.V. Kosov, V.N. Livshits, A.G. Şahnazarov. M.: Economie, 2000.

15. Movsesyan A.G., Ognivtsev S.B. Relații monetare și de credit internaționale: manual. M.: INFRA M, 2003.

16. Naidenkov V.I. Investiții: manual. indemnizatie. M.: ANTERIOR, 2005.

17. Orlova E.R. Investiții: curs de prelegeri / ed. a II-a, revăzută. si suplimentare

M.: OMEGA L, 2004.

18. Ross S., Westerfield R., Jordan B. Fundamentals of Corporate Finance / trad. din engleza M.: Laboratorul de Cunoștințe de bază, 2000.

19. Rubtsov B.B. Piețele mondiale de valori mobiliare. M.: Examen, 2002.

20. Rudy K.V. Sistemele financiare, monetare și de credit ale țărilor străine: manual. manual / ed. a II-a, spaniolă. si suplimentare M.: Cunoștințe noi, 2004.

21. Fabozzi F.J. Managementul investitiei. M.: INFRA M, 2000.

22. Sharpe W.F., Alexander G.D., Bailey D.W. Investiții / per.

din engleza M.: INFRA M, 1999.

23. Eng M.W., Lees F.A., Mauer L.J. Finanțe mondiale / trans.

din engleza M.: DeKA, 1998.

24. Chinenov M.V. Afaceri internaționale: manual. indemnizatie. M.:

Economie și drept modern, 2005.

Puteți scrie o recenzie de carte și vă puteți împărtăși experiențele. Alți cititori vor fi întotdeauna interesați de părerea dvs. despre cărțile pe care le-ați citit. Indiferent dacă ați iubit cartea sau nu, dacă vă oferiți gândurile sincere și detaliate, atunci oamenii vor găsi cărți noi care sunt potrivite pentru ei.

INVESTIȚII Editat de M.V. Chinenova Recomandată de instituția de învățământ pentru educație în domeniul finanțelor, contabilității și economiei mondiale ca manual pentru studenții care studiază la specialitatea „Finanțe și credit” Ediția a treia, stereotip KNORUS MOSCVA 2014 UDC 330 (075.8) BBK 65.263ya73 Ch-63 Recenzători: V. N. Kostornichenko, prof. Departamentul de Economie Mondială, Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova, Doctor în Economie. Științe, N.I. Lakhmetkina, prof. Departamentul „Finante și management financiar al întreprinderii” al Universității Financiare din cadrul Guvernului Federației Ruse, Ph.D. econ. Științe, conferențiar, V.A. Litvinenko, prof. Academia Fiscală de Stat a Rusiei, membru corespondent. Academia de Management în Educație și Cultură a Federației Ruse, Ph.D. econ. Științe, A.V. Khrustalev, șeful Departamentului de Contabilitate, Analiză și Audit, Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova, Ph.D. fizica si matematica Științe Chinenov M.V. Ch-63 Investiții: manual / M.V. Chinenov, A.I. Cernousenko, V.I. Zozulya, N.A. Khrustaleva; editat de M.V. Chinenova. - Ed. a III-a, șters. - M.: KNORUS, 2014. - 366 p. ISBN 978-5-406-03400-2 Sunt dezvăluite conceptele de investiții și investiții de capital. Sunt acoperite problemele de evaluare a eficacității proiectelor de investiții. Se au în vedere instrumentele pieței valorilor mobiliare, sursele de finanțare a investițiilor de capital, baza formării unui portofoliu de investiții și gestionarea acestuia. O atenție semnificativă este acordată problemelor de importanță curentă pentru practică (experiența utilizării investițiilor străine, rezultatele fuziunilor și achizițiilor de companii cu investiții străine, tendințele actuale în dezvoltarea investițiilor internaționale). Pentru o mai bună asimilare a materialului sunt oferite întrebări pentru autocontrol, teste și literatura necesară. Pentru studenți, absolvenți, cadre didactice universitare, studenți ai sistemului de recalificare profesională a personalului, alte instituții de învățământ care studiază economia modernă, inclusiv studenții din programele de licență (master), precum și contabili, economiști și manageri de organizații, finanțatori. UDC 330 (075.8) BBK 65.263ya73 Chinenov Mikhail Vyacheslavovich Chernousenko Alexey Ivanovich Zozulya Valery Ivanovich Khrustaleva Natalya Aleksandrovna INVESTMENTS Certificat de conformitate Nr. POCC RU. AE51. H 16509 din data de 18.06.2013. Ed. Nr 4136. Format 60×90/16. Imprimare offset. Condiţional cuptor l. 23.0. Ed. academic. l. 18.7. Tiraj 89 de exemplare. Ordinul nr. 3432. KnoRus LLC. 127015, Moscova, st. Novodmitrovskaya, 5a, clădirea 1. Tel.: 8-495-741-46-28. E-mail: [email protected] http://www.knorus.ru Tipărit de Întreprinderea Unitară de Stat „Asociația Regională de Tipografie Bryansk”. 241019, Bryansk, St. Ave. Dimitrova, 40. ISBN 978-5-406-03400-2 © Echipa de autori, 2014 © KnoRus LLC, 2014 CUPRINS Prefață...................... . .................................................. ............................................................. ........... ................ 7 Secțiunea I. Curs de formare Tema 1. Concepte de bază și conținutul investițiilor........ ............ ................................. 1.1. Concepte de bază ale categoriei de investiții.................................................. ...... .............. 1.2. Cele mai importante componente ale pieței de investiții financiare............................................. .......................................................... ................. ....... Întrebări de control........................ ................ ................................. ....................... ...... Tema 2. Esența economică și implementarea activităților de investiții........... ......................... ......................... .............. 2.1. Desfășurarea activităților de investiții.................................................. ..... 2.2. Surse de finanțare a activităților de investiții................................... 2.3. Reglementarea de stat a activităților de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital............................... ............... 2.4. Garanțiile de stat ale drepturilor subiecților activității investiționale și protecția investițiilor de capital................................... ................. ...... 2.5. Atractivitatea investițiilor ............................................................. ... ................... 2.6. Investiţii realizate sub formă de investiţii de capital................................. 2.7. Politica de investiții a întreprinderilor.................................................. ..................... ........... Întrebări de control................ ..................... ................................ .......................... .......... Tema 3. 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. Componenţa, conţinutul şi evaluarea proiectelor de investiţii..................................... Conceptul de proiect de investiţii .................................................. ....................................... .. Fazele (etapele) de dezvoltare a unei investiţii proiect................................... Studii de preinvestiție, necesitatea acestora ....... .................... Scopul planului de afaceri............... .......... .............................................. .... ................... Afaceri (plan de proiect de investiții...................... .... ..... ........................... Particularități ale evaluării eficacității proiectelor de investiții în Federația Rusă........... ..... ..................... Criterii de evaluare a unui proiect de investiții.................. .................. ......................... Metode cantitative de evaluare a viabilității un proiect din punct de vedere al incertitudinii............... .......................... .............. Contabilitatea inflației........ .......................... .............................................. .................................... . Eficiența bugetară a implementării proiectelor de investiții...... .............................................. .... ....................................... Întrebări de control..... .... .................................................. .. .......................................... Tema 4. Realizarea investiţiilor în construcții de capital.................................................. .. ............................... 4.1. Organizarea relațiilor de proiectare și contractare în construcții.................................................. .......................................................... 4.2 . Etape de proiectare................................................ ........................................................ 4.3 . Proiect de organizare a construcțiilor .................................................. .................... ................... 4.4. Proiect de producție a lucrării .................................................. . ................................... 4.5. Documentația de proiectare și estimare................................................ ........................ 4.6 Aprobarea și examinarea documentației de proiectare (buget). .. .. 4.7. Particularităţi ale preţurilor în construcţie.................................. 4.8 .Estimată costul construcției .................................................. ..... ........................ 4.9 Compoziția prețului gratuit (negociabil), procedura de determinare a acestuia..... 4.10 Licitarea contractului. ....... ................................................. ............. ....... Întrebări de control........................... ............................................................. ................... ... 8 8 13 19 20 22 23 23 27 30 32 34 36 38 38 38 40 43 44 47 51 56 60 62 65 66 67 72 74 76 77 84 85 86 88 3 Tema 5. 5.3. 5.6. ...... Securitatea ca reprezentant al capitalului .................. .................... ........ Caracteristicile titlurilor... .................................................. ...... ...................... Costul și prețul garanției................ ............................. ................................. ............. Securitatea ca set de drepturi................................ ................... ............ Principalele instrumente ale pieței valorilor mobiliare............. ...................... ............ Calitățile investiționale ale valorilor mobiliare............ ..................................... ............. ....... Rentabilitatea și riscul ca principale caracteristici ale investițiilor................ Conceptul de venit din investiții.... ......... ............................................... ... .... Tipuri de riscuri de investiții............................................. .......... ................................. Întrebări de control.. .......................................................... ............. ................................. 90 90 91 94 96 97 106 110 111 111 118 Tema 6. 6.1. 6.2. 6.3. 6.4. 6.5. 6.6. Portofoliul de investiții.............................................................. ... ................................ Conceptul de portofoliu de investiții......... .......................................................... ... Formarea unui portofoliu de investiții .......................................... .............. ..........Diversificarea portofoliului................... ............................ ................................ .....................Modele pentru formarea unui portofoliu de investiții... ................................... .................... Strategia de gestionare a portofoliului de investiții...... .................... ..... Monitorizarea portofoliului de investiții................................... ...... .......................... Întrebări de control................ ...... .................................................. ........................... 119 119 123 128 130 134 141 141 Tema 7. 7.1. 7.2. 7.3. 7.4. 7.5. 7.6. 7.7. 7.8. 7.9. 7.10. Surse de finanțare a investițiilor de capital.................................. 142 Alocații bugetare...... ................................................... ......... ........................... 143 Fonduri extrabugetare........... ......................... ......................... ............................................... 145 Resurse de investiții ale o întreprindere, companie, firmă........................... 145 Rolul fondurilor proprii ale investitorilor.......... ......................................... ......... ... 146 Fonduri atrase și împrumutate ale întreprinderii (investitor...................... 147 Costul mediu ponderat al capitalului..... ..... .................................................. . ............. 149 Modalităţi de finanţare a proiectelor de investiţii. .............................. 150 Corporatizarea ca metodă de investiții.............. .... ............................... 151 Rolul creditului bancar......... ....... ................................................. ............. .................. 151 Finanțarea investițiilor pe termen lung pe baza emisiunii de obligațiuni...... .......................................................... .............................. ... 154 Alte forme de finanțare și creditare pentru investiții de capital.... ................................................ .. .................................................. .... 157 Leasing: caracteristici generale ca metodă de finanțare a investițiilor de capital.................................. .............. ............. 159 Organizarea unei tranzacții de leasing............. ..................... ................................ .............. 162 Determinarea mărimii și programului plăților de leasing...... ................. .......... 164 Suspendarea tranzacției................................. .. .................................................. .... ............... 165 Măsuri de sprijin de stat pentru activități de leasing.................. 166 Venture (risc) finanțare.................................................................. ............. 167 Etape și mecanism de finanțare a riscului.............................. ............... 167 Creditarea ipotecară: esență și caracteristici............................ ....... 169 Întrebări de test.......... ............................. .......................... ................................ ................ 170 7.11. 7.12. 7.13. 7.14. 7.15. 7.16. 7.17. 7.18. 7.19. Tema 8. 8.1. 8.2. 8.3. 8.4. 8.5. 8.6. 4 Investițiile străine și rolul lor în dezvoltarea economică.................. 172 Conceptul și conținutul investițiilor străine............ ...... ................................ 172 Investiții directe.................. ................................................... ......................... ................................ 176 Motivele investiției directe.................................................. .......... .............................................. .... . 181 Investiții de portofoliu.................................. .... ................................................. 186 Motive pentru investiții străine de portofoliu.. ...................................... 189 Metode de stimulare a investițiilor străine.. ...... ................................. 190 Întrebări de test.............. .......................................................... ............................ ................................ 193 Subiectul 9. 9.1. 9.2. 9.3. 9.4. 9.5. 9.6. Piața mondială de capital.................................................. ............................. ................................. ..... 194 Esenţa pieţelor mondiale de capital. .................................................. ...... ......... 194 Europiețe.................................. ................................................... ......... .......................... 195 Piața internațională de împrumut........... .......................................................... ............................ . 198 Împrumuturi interstatale.... ............................... ................... ............... 201 Piața globală a pasivelor.................. ........... ............................................... ...... ...... 203 Surse externe de finanțare internațională............................ 205 Întrebări test..... .. .................................................. .... ....................................... 218 Tema 10. Piețele internaționale de investiții .... ................................................. .......... .......... 219 10.1. Starea actuală a fluxurilor internaționale de investiții străine directe .................................. ........... ................................. 219 10.2. Fuziuni și achiziții ca formă de investiție străină................................................ .......................................................... ................. ............ 223 10.3. Caracteristicile implementării regionale internaționale a investițiilor străine.................................................. .......... .......... 225 10.4. Importanța remitențelor transfrontaliere în dezvoltarea țărilor individuale........................................... ......................................................... .. 226 Întrebări de testare................................................... ................................................... ..... 237 Subiectul 11. Reglementarea juridică a mișcărilor internaționale de capital..... .............................. .......................... ................................ ................ 238 11.1. Relația dintre dreptul internațional și cel intern.................................................. ......... ................................. 239 11.2. Reglementarea legală a investiţiilor străine.................................. 242 11.3. Acorduri interguvernamentale bilaterale privind promovarea și protecția reciprocă a investițiilor.............................................. ............. ..... 247 11.4. Reglementarea investițiilor străine la nivel regional............................................. .......................................................... ....... 249 11.5. Reglementarea multilaterală a investițiilor străine.................. 251 Întrebări de test.............................. ............................................................. ................... ..................... 256 Tema 12. Rusia în procesele investiționale globale. ........................................ 258 12.1. Legea investițiilor a Federației Ruse .................................................. ........ 258 12.2. Principalele beneficii și garanții pentru investitorii străini în Rusia.................................................. .......................................................... ............. ..... 267 12.3. Participarea Rusiei la procesele investiționale globale.................................. 277 12.4. Investiții străine ale afacerilor rusești în sectorul material.................................................. .......................................................... ............ 286 Întrebări de control................................... .............................................................. ............... 296 Secțiunea II. Recomandări metodologice pentru studierea disciplinei Programul disciplinei „Investiții” în specialitatea 080105 „Finanțe și credit” ............................. ................................................... ................ 299 Glosar ................................. ......................... ......................... ............................... ................... .............. 326 Literatură ......... ..................... ................................................... ......................................... ......... .......................... 351 Anexă. Exemple de evaluare a eficacității unui proiect de investiții........................................... .......................................................... .... 353 PREFAŢĂ Investiţiile joacă un rol vital în economie. Ele determină dezvoltarea țării în ansamblu și a entităților economice individuale Pentru a desfășura activități de investiții, este necesar să se analizeze diverse domenii de investire a capitalului și să se justifice luarea deciziilor în dezvoltarea și implementarea programelor și proiectelor de investiții, gestionarea procesului. de formare a investițiilor de portofoliu (întreprinderi, firme, bănci). la Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova (MIEO) Autorii vor fi recunoscători tuturor cititorilor care își exprimă comentariile și sugestiile pentru îmbunătățirea acestui manual educațional , profesor al Academiei de Securitate, Apărare și Drept (gradul Federației Ruse, șef al Departamentului de Finanțe și Credit, Institutul de Relații Economice Internaționale din Moscova, Ph.D. econ. Științe, Conf. univ., (prefață, subiecte 2-12, secțiunea II), A.I. Chernousenko, Ph.D. militar științe, prof. (tema 1), V.I. Zozulya, Ph.D. ped. Științe (glosar), N.A. Khrustaleva (anexă). SECȚIUNEA I CURS DE FORMARE TEMA 1 CONCEPTE DE BAZĂ ȘI CONȚINUT AL INVESTIȚIILOR 1.1. CONCEPTE DE BAZĂ ALE CATEGORIILOR DE INVESTIȚII Investiția (din latinescul investire - a investi) este o investiție de capital în orice afacere (prin achiziționarea de valori mobiliare sau direct o întreprindere (întreprinderi) cu scopul de a obține profit suplimentar sau de a influența afacerile unei întreprinderi, companie. Investițiile sunt fonduri monetare, depozite bancare țintă, acțiuni, acțiuni și alte valori mobiliare, tehnologii, mașini și echipamente, împrumuturi, orice alte drepturi de proprietate sau de proprietate, valori intelectuale investite în afaceri și alte tipuri de activități pentru a genera profit (venit) și realizarea unui efect social pozitiv Investițiile sunt un set de costuri realizate sub formă de investiții de capital pe termen lung în industrie, agricultură, transport și alte sectoare ale economiei Investițiile pot fi financiare (de portofoliu). operațiuni) cu titluri de valoare) - investiții în instrumente financiare, i.e. investiții în acțiuni, obligațiuni, alte valori mobiliare și depozite bancare, active ale altor întreprinderi sector al mediului material pentru producerea oricărui produs Sunt destinate să facă investiții în crearea de noi, reconstrucție și reechipare tehnică a întreprinderilor existente În acest caz, întreprinderea (investitorul, investind fonduri, își mărește producția capital - activele fixe de producție și capitalul de lucru necesar funcționării lor Investițiile intelectuale sunt investiții în dezvoltări științifice, know-how etc. 8 Investițiile și implementarea acțiunilor practice în vederea generării de venituri în viitor și a altor efecte utile constituie investiții -. În esență, este procesul de transformare a resurselor investiționale în investiții. Investiția este o condiție necesară pentru circulația fondurilor unei entități economice. La rândul său, activitatea în sfera producției creează premisele pentru noi investiții. Modificările volumelor de investiții au un impact mare asupra producției sociale și a ocupării forței de muncă, schimbările structurale ale economiei, dezvoltarea industriilor și sferelor economiei în perioada unei economii centralizate în țara noastră (investițiile au fost înțelese doar ca investiții de capital. care au fost considerate sub două aspecte - ca categorie economică (și ca proces asociat mișcării resurselor monetare. Dar investiția este un concept mai larg; pe lângă investițiile în reproducerea mijloacelor fixe, include și investițiile în active circulante și financiare, în anumite tipuri de active necorporale investiţiile de capital sunt un concept mai restrâns, ele pot fi considerate doar ca una dintre formele de investiţie. în străinătate sub formă de investiții reale și financiare, unde investițiile reale sunt investiții de capital în active corporale și necorporale, iar investițiile financiare sunt investiții în active financiare. În general, investițiile pot fi clasificate după diverse criterii: forme organizatorice, obiecte de activitate investițională, tipuri de proprietate asupra resurselor, natura participării la investiții În funcție de perioada de investiție, se disting cele pe termen lung (la crearea și reproducerea de imobilizari, in imobilizari corporale si necorporale) si investitii pe termen scurt (in capital de lucru: stocuri (stocuri materiale, valori mobiliare etc.). Investitiile pe termen lung sunt asociate cu: implementarea constructiei de capital sub forma constructiei noi. , precum și reconstrucția, extinderea și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente și a instalațiilor neproductive Pe baza formei de proprietate, se disting investițiile comune, străine, de stat și private 9 În funcție de caracteristicile regionale, investițiile sunt împărțite în străinătate și investițiile în interiorul țării Pe baza naturii participării se disting prezența unui intermediar și investiția directă (investirea directă a fondurilor într-un obiect material). Investițiile străine ocupă un loc special în economia globală. În ultimele decenii, problema cotei lor în economia oricărei țări, fie industrializate, cum ar fi Statele Unite și Japonia, sau în curs de dezvoltare, rămâne relevantă Care ar trebui să fie volumul și structura investițiilor străine pentru a aduce cele mai mari beneficii pentru economia națională Care sunt principalele cri (teritorii la alegerea zonelor prioritare pentru investiții interne și externe? În Rusia modernă, investițiile străine (conform Legii federale din 9 iulie 1999 nr. 160 (FZ „Cu privire la investițiile străine ale Federației Ruse”) sunt definite ca investiții de capital străin într-un obiect de activitate comercială pe teritoriul Rusia sub formă de obiecte de drepturi civile deținute de un investitor străin (cu excepția cazului în care sunt retrase din circulație sau limitate în circulație în Federația Rusă în conformitate cu legile federale), inclusiv bani, titluri de valoare (în valută străină și ruble), alte proprietăți , drepturile de proprietate care au o valoare monetară de drepturi exclusive asupra rezultatelor activității intelectuale (proprietatea intelectuală), precum și serviciile și informațiile. Investițiile străine se împart în investiții directe, de portofoliu și alte investiții directe care dețin în totalitate întreprinderea sau controlează cel puțin 10% acțiuni sau capital social al unei întreprinderi Investiții de portofoliu - achiziționarea de acțiuni, titluri de valoare și alte titluri de creanță. Ele constituie mai puțin de 10% din capitalul social total al întreprinderii Investițiile care nu se încadrează în definiția directă și de portofoliu sunt clasificate ca altele (împrumuturi comerciale și alte împrumuturi, depozite bancare etc.). o activitate asociată cu formarea unui portofoliu de investiții, inclusiv orice formă de investiție. 10 Un portofoliu de investiții este un ansamblu de obiecte de investiții reale și financiare destinate desfășurării activităților de investiții în conformitate cu strategia de investiții dezvoltată a întreprinderii. Portofoliul de investiții al unei întreprinderi în cazul general se formează pe principii precum: - asigurarea implementării strategiei de investiții Formarea portofoliului de investiții trebuie să corespundă strategiei de investiții a întreprinderii, asigurând continuitatea pe termen lung și planificarea pe termen mediu a activității investiționale a întreprinderii - asigurarea conformității portofoliului cu resursele investiționale (însuși, i.e. lista obiectelor de investiții selectate ar trebui să se limiteze la posibilitățile de a le asigura resurse - optimizarea raportului dintre rentabilitate și lichiditate, ceea ce înseamnă respectarea proporțiilor dintre venit și risc determinate de strategia de investiții a întreprinderii; raportul dintre profitabilitate și risc - aceasta înseamnă respectarea (determinată de strategia investițională a întreprinderii proporțiile dintre venit și lichiditate; - asigurarea gestionabilității portofoliului - conformitatea obiectelor de investiții cu resursele umane și posibilitatea reinvestirii prompte a fondurilor. Activitatea de investiții în condițiile economice de piață este o activitate de afaceri și se desfășoară pe piața de investiții, formată din piața obiectelor de investiții reale, piața obiectelor de investiții financiare și piața obiectelor de investiții inovatoare Starea pieței de investiții și a acesteia se caracterizează prin astfel de indicatori precum cererea, oferta, prețul, concurența. Studierea condițiilor de piață a pieței de investiții este extrem de importantă pentru investitori, deoarece luarea unor decizii inadecvate poate duce la scăderea veniturilor și, uneori, la pierderea de capital piața este studiată, de regulă, în următoarea succesiune: - evaluarea și prognozarea indicatorilor macroeconomici ai dezvoltării pieței investiționale (evaluarea climatului investițional 11 - evaluarea și prognozarea atractivității investiționale a regiunilor); prognozarea atractivității investiționale a industriilor (subsectoarelor) economiei - evaluarea atractivității investiționale a întreprinderilor individuale (acceptare; - evaluarea atractivității investiționale a proiectelor individuale (proiecte, segmente de piață; - dezvoltarea strategiei investiționale a unei întreprinderi; - formarea unui portofoliu investițional eficient al unei întreprinderi, care să includă atât investiții de capital real, cât și investiții financiare și inovatoare; - managementul unei întreprinderi; portofoliul de investiții (inclusiv diversificarea investițiilor, reinvestirea capitalului etc.) Orice investitor mare, în special unul străin, începe studiul pieței de investiții cu un studiu al indicatorilor macroeconomici care caracterizează climatul investițional al țării și include o evaluare. dintre următoarele previziuni: - dinamica produsului naţional brut, a veniturilor naţionale şi a volumelor de producţie industrială; - dinamica de distribuţie a veniturilor naţionale; - dezvoltarea pieţelor individuale de investiţii, în primul rând bursiere şi monetare. Dacă un investitor nu are dorința sau oportunitatea de a evalua el însuși climatul investițional al unei țări, el poate utiliza evaluările diferitelor agenții de rating și publicații de rating naționale ale climatului investițional și al riscurilor, publicate periodic de reviste economice ale lumii (. Euro(bani, Fortune, The Economist) ), precum și cele mai cunoscute agenții de rating (Moody's, Standard & Poor's, IBCA). Ratingurile de investiții sunt considerate cele care pleacă de la nivelul Baa3 pentru Moody's, BBB pentru S&P și Fitch. Procesul de investiții acționează ca o mișcare cumulativă a investițiilor de diferite forme și niveluri prezența unui număr de condiții, dintre care principalele sunt: ​​potențial de resurse suficient pentru funcționarea sferei investiționale; Activitatea de investiții într-o economie de piață, procesul de investiții este implementat prin mecanismul pieței de investiții valută), împrumuturi bancare și titluri de valoare. 1.2. COMPONENTE IMPORTANTE ALE PIEȚEI DE INVESTIȚII FINANCIARE Piața monetară este o piață pentru tranzacții de credit pe termen scurt, de până la un an. Se compune din piețele contabile, interbancare și valutare Piața contabilă este o piață ale cărei principale instrumente sunt obligațiile pe termen scurt, bonurile de trezorerie și tranzacțiile comerciale plasate de bănci între ele, în principal sub formă de împrumuturi interbancare pe perioade scurte (termene de la o zi la cinci ani). piața de împrumuturi, acțiuni, obligațiuni și alte obligații financiare Piața de valori mobiliare, care se bazează pe bani ca capital valori mobiliare - parte a pieței financiare, constând din două domenii interdependente: emisiunea și plasarea inițială a valorilor mobiliare (piața primară) și circulația acestora (piața secundară) Acesta este un ansamblu de relații economice între participanții la piață în ceea ce privește emisiunea și formarea valorilor mobiliare. . Piața valorilor mobiliare, pe lângă piața de valori, include și piața valorilor mobiliare monetare și de mărfuri (cecuri, mandate de mărfuri etc. ) și piața futures și opțiuni pe mărfuri. Esența pieței valorilor mobiliare este determinată de funcțiile acesteia. Acestea includ: - funcția de formare a prețului pieței; - informativ; - redistribuire; - functia de asigurare a riscurilor financiare; - stimulant; - Control. Participanții la piața valorilor mobiliare sunt emitenții, investitorii, participanții profesioniști, autoritățile guvernamentale și Emitenții de control sunt împărțiți în următoarele grupe: - organisme guvernamentale (titluri de stat) - societăți industriale și comerciale pe acțiuni (acțiuni, obligațiuni, titluri); - societăți de investiții și fonduri de investiții, - bănci comerciale pe acțiuni (acțiuni, obligațiuni, bancnote, - întreprinderi private (facturi), nerezidenți - alți emitenți; ) - o persoană fizică sau juridică care achiziționează valori mobiliare (investind fonduri în orice proiect) în nume propriu și pe cheltuiala proprie Următoarele pot acționa ca investitor: organisme autorizate să gestioneze statul (proprietatea de stat și municipală sau drepturile de proprietate , cetățenii ruși). și persoane juridice, persoane fizice și juridice străine, state și organizații internaționale este permisă punerea în comun a fondurilor investitorilor. Investitorii pot acționa ca investitori, clienți, creditori, cumpărători sau pot îndeplini funcțiile oricărui alt participant la activități de investiții nu doar investește capital într-o afacere, ca oamenii de afaceri, ci face investiții pe termen lung în proiecte destul de mari asociate cu producție semnificativă, transformări tehnice, tehnologice, inovații 14 În practică, se distinge conceptul de investitor nominal un investitor înregistrat ca proprietar de valori mobiliare, deși acestea nu îi aparțin, de obicei, sunt o bancă, o societate fiduciară sau o altă instituție care, la cererea clienților (beneficiarilor), acționează ca deținători de valori mobiliare tipuri de investitori - instituționali și privați (individual) Un investitor instituțional este o instituție care deține acțiuni și obligațiuni. Fondurile de investiții, companiile fiduciare, organizațiile de asigurări, fondurile de pensii și de caritate, planurile din cadrul companiilor nefinanciare (planuri de pensii, planuri de proprietate a angajaților și alte programe financiare vizate) sunt de obicei considerate ca investitori instituționali. Investitorul instituțional este chemat să acumuleze mici economii și resurse financiare țintite și să le mărească pe baza investițiilor în portofolii mari (fellows of securities and other actives. Sursa de resurse financiare a investitorului instituțional (inclusiv profitul, dacă acesta acționează în mod comercial). baza) este marja dintre veniturile din investiții și plățile către clienți. În plus, investitorii sunt străini agresivi, acreditați este un investitor care este responsabil cu cerințele de calificare pentru competența în materie financiară autorizat să participe la plasarea de valori mobiliare. cu legislația țării în care se află și autorizați să facă investiții în conformitate cu aceeași legislație; cetățeni străini (nu, apatrizi, cetățeni ruși cu reședință permanentă în străinătate, cu condiția ca aceștia să fie înregistrați pentru a desfășura activități comerciale în țara de cetățenie sau reședință permanentă; state străine; organizații internaționale. În Federația Rusă, un investitor străin are dreptul de a investi pe teritoriul său prin: participarea la capitaluri proprii în întreprinderi organizate în comun cu persoane juridice (15 și cetățeni ai Federației Ruse; crearea de întreprinderi deținute în totalitate de investitori străini, precum și sucursale ale persoanelor juridice străine; întreprinderi de achiziție, complexe imobiliare, clădiri, structuri, acțiuni la întreprinderi, acțiuni, acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare, precum și alte proprietăți care, conform legislației în vigoare pe teritoriul Rusiei, pot aparține investitorilor străini la (dobândirea drepturilor de folosință a terenurilor și a altor obiecte naturale; resurse; dobândirea altor drepturi de proprietate; alte activități de investiții care nu sunt interzise de legislația în vigoare în Rusia, inclusiv acordarea de împrumuturi, credite, proprietăți și drepturi de proprietate. afaceri Acționând ca intermediari financiari, aceste instituții acumulează economiile individuale ale gospodăriilor și ale firmelor în cantități semnificative de capital investițional, care este apoi plasat printre consumatorii de investiții. În cea mai generală formă, instituțiile financiare includ următoarele tipuri: 1) bănci comerciale (universale și specializate): - băncile comerciale sunt instituții universale, multifuncționale care activează în diverse sectoare ale pieței financiare, - băncile de investiții sunt bănci care se concentrează pe mobilizarea pe termen lung. -capital pe termen și asigurarea acestuia prin emiterea și plasarea de acțiuni, obligațiuni, alte titluri de valoare, împrumuturi pe termen lung, precum și deservirea și participarea la emitere (activități de înființare a unor societăți nefinanciare, - bănci ipotecare - desfășoară atragere de credite); și operațiuni de plasare 2) instituții financiare nebancare (societăți financiare și de asigurări, fonduri de pensii, case de amanet, uniuni de credit și parteneriate): - case de amanet - instituții de credit care emit împrumuturi garantate cu bunuri mobile - parteneriatele de credit sunt create în scopul creditării; (decontare) servicii pentru membrii săi, care sunt cooperative (16 dumneavoastră, întreprinderi de închiriere, întreprinderi mici și mijlocii, persoane fizice). Capitalul parteneriatelor de credit se formează prin cumpărarea de acțiuni și plata unei taxe de intrare obligatorii, care nu se restituie la cedare. Principalele operațiuni ale uniunilor de credit includ acordarea de împrumuturi, comisioane și operațiuni de intermediar, - uniunile de credit sunt cooperative de credit organizate de grupuri de persoane fizice sau instituții de credit mici, - societățile mutuale de credit sunt un tip de instituții de credit, prin natura activităților celor apropiați. băncilor comerciale care deservesc întreprinderile mici și mijlocii Participanții la societățile mutuale de credit pot fi persoane fizice și juridice care formează capitalul societății prin taxe de intrare - companii de asigurări - vând polițe de asigurare, acceptând economii de la populație sub formă de. contribuții regulate, care sunt plasate apoi în titluri guvernamentale și corporative, ipoteci pentru clădiri rezidențiale Afluxul regulat de contribuții, venituri din dobânzi la obligațiuni și dividende la acțiunile deținute de companiile de asigurări asigură acumularea de rezerve financiare stabile și mari - private sunt firme independente din punct de vedere juridic administrate de companii de asigurări sau departamente de încredere ale băncilor comerciale. Resursele acestora sunt formate din contribuții regulate ale angajaților și contribuții ale firmelor care au înființat un fond de pensii, precum și din venituri din titluri deținute de fond - societățile financiare sunt companii specializate în finanțarea vânzării în rate a bunurilor de larg consum și emiterea de credite de consum. . Sursa de resurse ale companiilor financiare sunt propriile pasive pe termen scurt introduse pe piata, precum si creditele bancare 3) institutiile de investitii (societati si fonduri de investitii, burse de valori, brokeri financiari, consultanti de investitii etc.): - societati de investitii si; fonduri - un tip de finanțare (instituțiile de co-credit acumulează fonduri de la investitori privați prin emiterea propriilor titluri de valoare și le plasează în titluri de valoare ale altor emitenți; bursa de valori este o piață specială a valorilor mobiliare organizată instituțional, care funcționează pe baza ofertelor centralizate de cumpărare (vânzarea) valorilor mobiliare 17 titluri de valoare oferite de brokerii de acțiuni în numele investitorilor instituționali și individuali - dealerii și brokerii de investiții sunt organizații profesionale implicate în activități de intermediar pe piața de valori sau persoane fizice Un dealer de investiții cumpără titluri în nume propriu și la propriile cheltuieli pentru plasarea lor ulterioară printre investitori. O caracteristică comună pentru toate grupurile de investitori instituționali este acumularea lor de fonduri temporare gratuite (stat, firme, populație) cu investiția lor ulterioară în economie Cu toate acestea, fiecare dintre aceste grupuri are specificul său atât în ​​implementarea funcțiilor sale inerente, cât și în mecanismul de acumulare a resurselor investiționale și plasarea lor ulterioară Participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare sunt persoane juridice și persoane fizice sau cetățeni înregistrați ca antreprenori care desfășoară activități profesionale pe piața valorilor mobiliare. depozitari, registratori, organizatori comerciali, bănci comerciale Organismele guvernamentale care reglementează piața valorilor mobiliare din Rusia sunt Adunarea Federală, Președintele, Guvernul, Ministerul Finanțelor, Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare, Banca Rusiei. clasificate dupa diferite criterii: - dupa etapele procesului de vanzare a valorilor mobiliare se disting pietele primare si secundare; - privind organizarea tranzacționării cu valori mobiliare - bursiere și over-the-counter; - conform regulilor de tranzacționare cu valori mobiliare - organizat și neorganizat - pe emitent - piața valorilor mobiliare de stat și municipale, corporative, bancare - în funcție de momentul executării tranzacțiilor cu valori mobiliare - numerar (în termen de 1-2 zile lucrătoare; ) și urgent (mai mult de două zile lucrătoare). Din perspectiva investițiilor financiare, există anumite diferențe între piața primară și cea secundară a valorilor mobiliare. Legislativ, piața primară a valorilor mobiliare este definită ca fiind relațiile care se dezvoltă în cursul emisiunii (pentru valorile mobiliare de investiții) sau în timpul încheierii de tranzacții civile (tranzacții juridice) între persoanele care acceptă obligații în baza altor valori mobiliare și primii investitori, participanți profesioniști (kami din piața valorilor mobiliare, precum și reprezentanții acestora. Astfel, piața primară este piața primelor emisiuni repetate de valori mobiliare, pe care se realizează plasarea inițială a acestora în rândul investitorilor investitorilor, permițându-vă să alegeți în cunoștință de cauză un titlu pentru investirea banilor Toate activitățile de pe piața primară constau în pregătirea prospectului de emisiune, înregistrarea acestuia și controlul organelor guvernamentale din punctul de vedere al caracterului complet al datelor prezentate, publicarea. prospectul și rezultatele subscrierilor etc. Emisiunea de valori mobiliare este succesiunea de acțiuni ale emitenților de plasare a valorilor mobiliare stabilite de lege. Iar plasarea valorilor mobiliare este înstrăinarea valorilor mobiliare de către primul lor proprietar, sau subscriitor. Piața secundară a valorilor mobiliare se referă la relațiile care se dezvoltă în timpul circulației titlurilor emise anterior pe piața primară în întreaga lume, cea mai importantă caracteristică a pieței secundare a valorilor mobiliare este lichiditatea acesteia, adică posibilitatea de tranzacționare cu succes și extins, capacitatea. pentru a absorbi volume semnificative de titluri de valoare într-un timp scurt, cu mici fluctuații ale ratelor și cu costuri de vânzare reduse știi 4. Ce sunt piețele financiare străine 5. Explicați esenția economică a investițiilor 8. Definiți instituțiile financiare 19 , sau investiții, și un set de acțiuni practice pentru implementarea investițiilor. Investițiile în crearea și reproducerea mijloacelor fixe se realizează sub formă de investiții de capital. Investițiile de capital sunt investiții în capital fix (active fixe), inclusiv costurile pentru construcții noi, extindere, reconstrucție și reechipare tehnică a întreprinderilor existente, achiziționarea de mașini, echipamente, unelte, inventar, proiectare (lucrări de topografie și alte costuri). Subiecții activității de investiții sunt investitorii, clienții, executanții muncii, utilizatorii obiectelor de investiții, precum și furnizorii, persoanele juridice (organizații bancare, de asigurări și intermediare, burse de investiții și alți participanți la procesul investițional. Subiecții activității de investiții pot fi persoane fizice). și persoanele juridice, inclusiv cele străine, precum și statele și organizațiile internaționale Subiecții activității de investiții care investesc fonduri proprii, împrumutate sau împrumutate pot acționa în calitate de investitori, clienți, creditori, cumpărători și, de asemenea, îndeplinesc funcțiile oricărui alt participant la activități de investiții. Subiecții activităților de investiții au dreptul de a combina funcțiile a doi sau mai mulți participanți. Clienții sunt persoane fizice și juridice autorizate de investitori care implementează proiecte de investiții , dacă nu se prevede altfel prin acordul dintre ei. Clienții pot fi investitori. În cazul în care clientul nu este investitor, i se acordă drepturile de deținere, utilizare și dispoziție de investiții pentru perioada și în limitele puterilor stabilite prin contract în conformitate cu legislația în vigoare. Contractorii sunt persoane fizice și juridice care execută lucrări în baza unui contract și (sau) contract guvernamental încheiat cu clienții. Antreprenorii sunt obligați să dețină o licență pentru acele tipuri de activități care fac obiectul licenței. Un proiect de investiții reprezintă o justificare pentru fezabilitatea economică, volumul și momentul investițiilor de capital, inclusiv documentația necesară de proiectare și estimare, elaborată în conformitate cu legislația. și aprobate în modul prescris prin standarde (norme și reguli), precum și o descriere a acțiunilor practice pentru implementarea investițiilor (plan de afaceri) Perioada de rambursare a unui proiect de investiții este perioada de la data începerii finanțării proiectul de investiții până în ziua în care diferența dintre suma acumulată a profitului net cu amortizarea și volumul costurilor de investiție capătă o valoare pozitivă. Utilizatorii obiectelor de activitate de investiții sunt investitori, alte persoane fizice și juridice, organe de stat și municipale. state străine și organizații internaționale pentru care se creează obiectul activității de investiții. În cazul în care utilizatorul unui obiect de activitate de investiții nu este un investitor, relația dintre acesta și investitor este determinată printr-o convenție (hotărâre) de investiție în modul stabilit de lege. Obiectele activității de investiții sunt active fixe nou create și modernizate fonduri de circulație în toate sectoarele și sferele economiei naționale, titlurile de valoare, depozitele monetare vizate, produsele științifice și tehnice, alte obiecte de proprietate, precum și drepturile de proprietate și drepturile de proprietate intelectuală sunt interzise dacă crearea și utilizarea lor nu îndeplinesc cerințele de mediu, sanitare (standarde de igienă și de altă natură stabilite prin lege sau dăunează drepturilor și intereselor protejate legal ale cetățenilor, persoanelor juridice și statului. Cetățenii și persoanele juridice ale Federației Ruse au dreptul de a se angaja în activități de investiții în străinătate în conformitate cu legislația în vigoare și acordurile internaționale. Investițiile efectuate de persoane fizice și juridice străine, state și organizații internaționale sunt reglementate de Legea federală din 9 iulie 1999 nr. 160 (FZ „Cu privire la investițiile străine ale Federației Ruse”), precum și de alte acte legislative în vigoare în teritoriu ( riile Federației Ruse. 2.1. ACTIVITATEA DE INVESTIȚII Toți investitorii au drepturi egale la activitatea de investiții. Investiția de proprietate și drepturi de proprietate în obiecte ale activității de investiții neinterzise de lege este recunoscută ca un drept inalienabil al investitorului și este protejată de lege Investitorul determină în mod independent volumele și direcțiile, dimensiunea și eficiența investițiilor și, la discreția sa, atrage pe bază contractuală, în principal competitivă, (inclusiv prin licitații) persoane fizice și juridice necesare pentru realizarea investițiilor care nu este utilizator al obiectelor de investiții, are dreptul de a controla utilizarea destinată acestora și de a exercita în relațiile cu utilizatorii acestor obiecte alte drepturi prevăzute de acord (contract) și legislație. Investitorul are dreptul de a transfera, în baza unui acord (contract), drepturile sale privind investițiile și rezultatele acestora către cetățeni, persoane juridice, organe de stat și municipale. Investitorul are dreptul de a deține, utiliza și dispune de obiecte și rezultate ale investițiilor , inclusiv efectuarea de operațiuni de tranzacționare și reinvestire (sting. Investitorul are dreptul de a achiziționa bunul de care are nevoie de la cetățeni și persoane juridice, direct sau prin intermediari, la prețuri și în condiții stabilite prin acordul părților, fără restricții de volum și nomenclatură, cu excepția cazului în care aceasta contravine legii obligate să respecte normele și standardele, procedura de stabilire care este determinată de lege. Participanții la activități de investiții care desfășoară tipuri de lucrări relevante trebuie să dețină licențe sau certificate pentru a-și desfășura activitățile a subiecților activităților de investiții este un acord (contract) între aceștia. Încheierea de acorduri (contracte), alegerea partenerilor, determinarea obligațiilor, precum și orice alte condiții ale relațiilor economice sunt de competența exclusivă a subiecților activităților de investiții. Nu este permisă intervenția organelor guvernamentale în implementarea relațiilor contractuale dintre acestea și funcționari care depășesc competența acestora. Termenii acordurilor (contractelor) încheiate între subiecții activității de investiții rămân în vigoare pe toată perioada de valabilitate a acestora Dacă, după încheierea acestora, legislația stabilește condiții care agravează situația partenerilor, acordurile (contractele) pot. Activitățile de investiții în obiecte neterminate sunt proprietatea comună a subiecților procesului de investiții până când investitorul (clientul) acceptă și plătește pentru munca și serviciile prestate. Dacă investitorul (clientul) refuză să investească în continuare în proiect obligat să compenseze costurile celorlalți participanți ai săi, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin contract (contract 2.2. SURSE DE FINANȚARE A ACTIVITĂȚILOR DE INVESTIȚII Sursele activității de investiții pot fi: - resursele financiare proprii ale investitorului și rezervele din fermă (profit, cheltuieli de amortizare, economii de numerar și economii ale cetățenilor și persoanelor juridice, fonduri plătite de autoritățile de asigurări sub formă de despăgubiri pentru pierderi cauzate de accidente, dezastre naturale etc.); - resurse financiare împrumutate de la investitori (împrumuturi bancare și bugetare, emisiuni de obligațiuni și alte fonduri); - resurse financiare atrase ale investitorului (fonduri primite din vânzarea de acțiuni, acțiuni și alte contribuții de la membrii colectivelor de muncă, cetățeni, persoane juridice - fonduri centralizate de asociații (uniuni ale întreprinderilor în modul prescris; - alocări de investiții de la). bugetele guvernamentale și locale, precum și din fonduri extrabugetare relevante - investiții străine; 2.3. REGLEMENTAREA DE STAT A ACTIVITĂȚILOR DE INVESTIȚII DESFĂȘURATE SUB FORMA DE INVESTIȚII DE CAPITAL Reglementarea de stat a activităților de investiții sub formă de investiții de capital este efectuată de autoritățile de stat ale Federației Ruse și de entitățile constitutive ale Federației conditii favorabile desfasurarii activitatilor de investitii, prin: - imbunatatirea sistemului fiscal, a mecanismului de calcul al amortizarii si utilizarea deducerilor din amortizare, - stabilirea de regimuri fiscale speciale pentru subiectii activitatilor de investitii care nu sunt de natura individuala, - protejarea intereselor investitori, - asigurarea subiecților activităților de investiții cu condiții preferențiale pentru utilizarea terenurilor și a altor resurse naturale, fără a contrazice legislația Federației Ruse, - extinderea utilizării fondurilor de la populație și din afara (surse bugetare de finanțare a construcției de locuințe și construirea de facilități sociale și culturale, - crearea și dezvoltarea unei rețele de informații (centre analitice) care efectuează periodic ratinguri și publică evaluări de rating ale subiectelor activității investiționale, - luarea de măsuri antimonopol, - extinderea posibilităților de utilizare a garanțiilor pentru creditare, - dezvoltarea leasingului financiar, - reevaluarea activelor fixe în conformitate cu ratele inflației, - crearea de oportunități pentru entitățile de investiții de a-și forma propriile fonduri de investiții; 2) participarea directă a statului la activități de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital, prin: - elaborarea, aprobarea și finanțarea proiectelor de investiții implementate în comun cu state străine, precum și proiecte de investiții finanțate din bugetul federal și fondurile bugetare constitutive; entități ale Federației Ruse, - formarea unei liste de proiecte de construcție și instalații de reechipare tehnică pentru nevoile statului federal și finanțarea acestora pe cheltuiala bugetului federal Procedura de formare a acestei liste este stabilită de Guvernul Federației Ruse. - furnizarea de garanții de stat pe bază de concurență pentru proiecte de investiții în detrimentul fondurilor de la bugetul federal și a fondurilor din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse, 24 - plasarea pe bază de concurență a fondurilor de la bugetul federal și a fondurilor de la bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse pentru finanțarea proiectelor de investiții Aceste fonduri sunt plasate pe o bază rambursabilă și pe termen determinat, cu plata dobânzii pentru utilizarea lor în sume determinate de legea federală privind bugetul pentru anul corespunzător și (sau) legea privind bugetul entității constitutive a Federației Ruse sau cu privire la condițiile de asigurare în proprietatea statului a părții corespunzătoare din acțiunile societății pe acțiuni create, care sunt vândute după o anumită perioadă în data de piața valorilor mobiliare cu direcția încasărilor din implementare în veniturile bugetelor relevante, - examinarea proiectelor de investiții în conformitate cu legislația Federației Ruse, - protecția organizațiilor ruse de furnizarea de materiale învechite și consumatoare de materiale, consumatoare de energie tehnologii, echipamente, structuri și materiale care nu necesită știință intensivă; - standarde de dezvoltare și aprobare (norme și reguli) și monitorizarea respectării acestora; - emiterea de împrumuturi cu obligațiuni, împrumuturi țintite garantate; - care implică proiecte de construcții suspendate și suspendate temporar și deținute de stat facilități în procesul investițional, - acordarea de concesii investitorilor ruși și străini pe baza rezultatelor tranzacțiilor (licitații și competiții) în conformitate cu legislația Federației Ruse. În reglementarea de stat a activităților de investiții efectuate sub formă de investiții de capital, alte forme și metode pot fi utilizate în conformitate cu legislația Federației Ruse. Cheltuielile pentru finanțarea investițiilor de capital de stat sunt prevăzute: n în bugetul federal - cu condiția ca aceste cheltuieli fac parte din cheltuielile pentru implementarea programelor-țintă federale relevante, precum și pe baza propunerilor președintelui Federației Ruse sau ale Guvernului Federației Ruse n bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse; cu condiția ca aceste cheltuieli să facă parte din costurile pentru implementarea programelor țintă regionale relevante, precum și pe baza propunerilor autorităților executive ale entităților constitutive ale Federației Ruse 25 Dezvoltarea, analizarea și aprobarea proiectelor de investiții finanțate din bugetul federal sunt efectuate în modul prescris pentru programele țintă federale. Listele acestor proiecte de investiții din programele de investiții federale. Procedura de finanțare a proiectelor de investiții din bugetul federal este stabilită de Guvernul Federației Ruse, iar procedura de finanțare a proiectelor de investiții din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse este determinată de autoritățile executive ale entităților constitutive relevante ale Federația Rusă Listele proiectelor de investiții finanțate din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse formează programe de investiții regionale cu privire la utilizarea fondurilor bugetare federale pentru finanțarea proiectelor de investiții și (sau) a programelor de investiții implementate de Federația Rusă în comun cu statele străine. se efectuează după încheierea acordurilor interstatale relevante Plasarea comenzilor pentru lucrări de construcție contractuale pentru nevoile statului în detrimentul fondurilor de la bugetul federal și a fondurilor din bugetele entităților constitutive ale Federației Ruse în timpul implementării proiectelor de investiții relevante. de către clienții de stat pe bază de concurență. Controlul asupra utilizării țintite și efective a fondurilor bugetare federale alocate pentru investiții de capital este efectuat de Camera de Conturi a Federației Ruse și de organele executive federale autorizate este efectuat de autoritățile autorizate ale entităților constitutive relevante ale Federației Ruse. Toate proiectele de investiții, indiferent de sursele de finanțare și de formele de proprietate asupra obiectelor de investiții de capital, sunt supuse examinării înainte de aprobarea acestora drepturile persoanelor fizice și juridice și interesele statului sau nu îndeplinește cerințele aprobate în conformitate cu procedura stabilită de standarde (norme și reguli), precum și pentru a evalua eficiența investițiilor de capital în curs efectuarea examinării de stat a proiectelor de investiții este determinată de Guvernul Federației Ruse. 26 Toate proiectele de investiții sunt supuse examinării de mediu în conformitate cu legislația Federației Ruse. INVESTIȚII Statul garantează tuturor subiecților activității investiționale, indiferent de forma lor de proprietate: - asigurarea egalității de drepturi la desfășurarea activităților de investiții; - transparenta in discutarea proiectelor de investitii; - dreptul de a contesta în instanță deciziile și acțiunile (inacțiunea) autorităților statului, autorităților locale și funcționarilor acestora; - protectia investitiilor de capital. Stabilitatea pentru un investitor care implementează un proiect de investiții este garantată pe perioada de rambursare a acestuia din urmă, dar nu mai mult de șapte ani de la data începerii finanțării acestuia. Diferențierea perioadelor de rambursare a proiectelor de investiții în funcție de tipurile acestora este determinată în modul stabilit de Guvernul Federației Ruse, în cazuri excepționale, atunci când un investitor implementează un proiect de investiții prioritare în domeniul producției sau creării de transport sau altele infrastructură, a cărei perioadă de rambursare depășește șapte ani, Guvernul Federației Ruse ia decizia de a prelungi perioada de valabilitate a condițiilor și regimului pentru investitorul specificat: - stabilește criteriile de evaluare a schimbărilor nefavorabile pentru un investitor care implementează un proiect de investiții prioritare pe teritoriul Federației Ruse, condițiile de colectare a taxelor vamale de import, impozitelor federale și contribuțiilor la fondurile extrabugetare de stat, regimul interdicțiilor și restricțiilor privind investițiile de capital pe teritoriul Federației Ruse - aprobă procedura de stabilire a datei de începere a finanțării unui proiect de investiții, inclusiv cu participarea investitorilor străini; - aprobă procedura de înregistrare a proiectelor de investiții prioritare 27 - exercită controlul asupra îndeplinirii de către investitor a obligațiilor sale de implementare a proiectului de investiții prioritare; Investițiile de capital pot fi: n naționalizate numai sub rezerva unei compensații prealabile și echivalente de către stat pentru pierderile cauzate subiecților activității investiționale; n rechiziționat prin decizie a organelor de stat în cazurile, în modul și în condițiile stabilite de Codul civil al Federației Ruse. Asigurarea investițiilor de capital se realizează în conformitate cu legea a contractului și (sau) subiecții contractului guvernamental ale activităților de investiții poartă răspunderea corespunzătoare Litigiile legate de activitățile de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital se soluționează în modul stabilit de lege și de tratatele internaționale Încetarea sau suspendarea activităților de investiții efectuate sub formă de investiții de capital, precum și Procedura de compensare a pierderilor subiecților activității de investiții este determinată de legislația Federației Ruse și de acorduri încheiate și (sau) de contracte guvernamentale de către organele administrației publice locale a activității de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital prevede: 1) crearea în municipii a condițiilor favorabile pentru desfășurarea activității de investiții sub formă de investiții de capital, prin: -stabilirea de beneficii pentru subiecții activității investiționale la plata impozitelor locale; protejarea intereselor investitorilor, - asigurarea subiecților activității de investiții cu beneficii (condiții pentru utilizarea terenurilor și a altor resurse naturale) care nu contravin legislației Federației Ruse în proprietatea municipală, - extinderea utilizării fondurilor de la populație și alte surse nebugetare de finanțare a construcției de locuințe și construcției de dotări sociale și culturale; 2) participarea directă a administrațiilor locale la activități de investiții desfășurate sub formă de investiții de capital, prin: 28 - elaborarea, aprobarea și finanțarea proiectelor de investiții derulate de municipalități, - plasarea de fonduri de la bugetul local pe bază de concurență pentru finanțarea investițiilor; proiectele Aceste fonduri sunt plasate pe bază rambursabilă și pe termen determinat cu plata dobânzilor pentru utilizarea lor în sumele determinate prin acte normative de reglementare a bugetelor locale, sau în condițiile asigurării în proprietatea municipală a părții corespunzătoare din acțiunile se înființează societatea pe acțiuni, care se vând după o anumită perioadă de timp pe piața valorilor mobiliare, iar încasările din vânzare sunt direcționate către veniturile bugetului local. Procedura de plasare a fondurilor de la bugetele locale pe bază de concurență pentru finanțarea proiectelor de investiții se aprobă de către un organ reprezentativ al administrației locale, - efectuarea examinării proiectelor de investiții, - emiterea de împrumuturi municipale, - care implică proiecte de construcții și obiecte amplasate temporar suspendate și suspendate. în proprietatea municipală Organismele administraţiei publice locale oferă, pe bază de concurenţă, garanţii municipale pentru proiectele de investiţii pe cheltuiala bugetelor locale finanţarea activităţilor de investiţii efectuate sub formă de investiţii de către organele administraţiei publice locale sunt prevăzute de bugetele locale. . În cazul participării organismelor guvernamentale locale la finanțarea proiectelor de investiții realizate de Federația Rusă și de entitățile sale constitutive, dezvoltarea și aprobarea acestor proiecte de investiții este coordonată cu organismele administrației publice locale au dreptul de a interacționa cu organele administrației publice locale ale altor municipalități, inclusiv prin combinarea fondurilor proprii cu cele împrumutate, în baza unui acord între acestea n asigurarea egalității de drepturi în desfășurarea activităților de investiții; n transparența în discutarea proiectelor de investiții; n stabilitatea drepturilor subiecților activităților de investiții; Majoritatea publicațiilor economice străine și interne și marile companii de consultanță monitorizează în mod regulat informațiile despre starea complexelor de investiții naționale și regionale și, pe baza acesteia, publică evaluări ale atractivității investiționale a economiilor și regiunilor naționale ca informații inițiale pentru compilarea evaluărilor atractivității investițiilor Sunt utilizate date statistice privind dezvoltarea regională, acte legislative referitoare la reglementarea activităților de investiții, rezultate ale studiilor și anchetelor regionale și publicațiilor de presă. Când se compilează aproape toate evaluările, evaluările experților sunt folosite într-o măsură sau alta. În general, întocmirea unui rating include următoarele etape: 1) se selectează și se justifică un set de indicatori care, potrivit experților, reflectă cel mai bine starea complexului de investiții din regiune 2) se atribuie fiecărui indicator sau grup de indicatori similari; ponderi corespunzătoare contribuției lor la atractivitatea investițională a regiunii; 3) se calculează o evaluare integrală a atractivității investiționale pentru fiecare regiune. Atractivitatea investițională a unei regiuni reprezintă premise obiective pentru investiții și este exprimată cantitativ în volumul investițiilor de capital care pot fi atrase în regiune pe baza potențialului investițional inerent al acesteia. nivelul riscurilor investiționale necomerciale Nivelul atractivității investiționale acționează ca un indicator integral care însumează influența multidirecțională a indicatorilor potențialului investițional și a potențialului investițional se formează sub forma sumei premiselor obiective pentru investiție atât asupra diversității a 30 de zone și obiecte de investiții, cât și asupra „sănătății” lor economice. producția (rezultat total al activității economice a populației din regiune); 3) consumator (puterea totală de cumpărare a populaţiei); 4) infrastructurale (economice (localizarea geografică a regiunii și asigurarea infrastructurii acesteia); 5) forța de muncă (resursele de muncă și nivelul lor de educație); 6) instituțional (gradul de dezvoltare a instituțiilor de conducere ale unei economii de piață 7) financiar (volumul bazei de impozitare și rentabilitatea întreprinderilor din regiune 8) inovatoare (nivelul de implementare a realizărilor științifice); tehnic) Toate aceste tipuri de potențial sunt de natură generalizată Fiecare dintre ele este calculată ca suma medie ponderată a unui număr de indicatori statistici, iar potențialul investițional total al regiunii este determinat ca suma ponderată a potențialelor private. . Nivelul de risc al investițiilor necomerciale arată probabilitatea pierderii investițiilor și a veniturilor din acestea și se calculează ca suma medie ponderată a următoarelor tipuri de risc: - economic (tendințe de dezvoltare economică a regiunii); (gradul de echilibru al bugetului regional și al finanțelor întreprinderilor - politice (distribuirea simpatiilor politice ale populației în funcție de rezultatele ultimelor alegeri parlamentare, autoritatea autorităților locale); - mediu (nivel de poluare a mediului, inclusiv radiații); - penal (nivelul criminalității în regiune, ținând cont de gravitatea infracțiunilor); - legislative (condițiile legale pentru investiții în anumite domenii și industrii, procedura de utilizare a factorilor individuali de producție). La calcularea acestui risc sunt luate în considerare atât legile și reglementările federale, cât și regionale, precum și documentele care reglementează direct activitatea de investiții sau o afectează indirect 31 Cu cât locul ocupă o regiune în clasament, cu atât va avea mai multe probleme Regiunile situate la mijlocul scalei de rating au o șansă în mod corespunzător mai mare de a crește. produse din aceste sectoare sunt nevoile societății care determină prioritățile în Federația Rusă. evaluarea pe termen a atractivității investiționale a industriilor, nivelul de profitabilitate al activelor utilizate este luat ca indicator principal calculat ca profit din vânzări de produse împărțit la valoarea totală a activelor, sau ca profit de bilanț raportat la valoarea totală a acestora. active utilizate. Evaluarea generală a atractivității investiționale a industriilor este calculată ținând cont de procesele de inflație, ratele bancare și nivelurile riscurilor investiționale. Astfel, atractivitatea investițională a unei industrii este un set de diferite semne obiective, proprietăți, mijloace și capacități ale industriei. care determină cererea efectivă de investiții formatoare de capital într-o anumită industrie. În prezent, nu există o metodă unificată pentru a determina atractivitatea investițională a unei industrii. 2.6 INVESTIȚII DE CAPITAL Investițiile de capital sunt investiții în capital fix (active fixe), în care includ costurile pentru construcția nouă, extinderea, reconstrucția și reechiparea tehnică a întreprinderilor existente, achiziționarea de mașini, echipamente, unelte, inventar, proiectare (lucrări de topografie și alte costurile Investițiile de capital includ costuri: - construcție (lucrări de instalare în timpul construcției clădirilor și structurilor; - achiziţionarea, instalarea şi punerea în funcţiune a utilajelor şi echipamentelor; - proiectare (lucru de topografie; - întreținerea direcției unei întreprinderi în construcție; 32 - formarea și recalificarea personalului; repartizarea terenurilor și strămutarea în legătură cu construcția etc. Investițiile sub formă de investiții de capital se împart în: - defensive, care vizează reducerea riscului de (achiziționarea de materii prime, componente, menținerea nivelului prețurilor, protejarea față de concurenți etc.; - ofensive, datorită căutării de noi tehnologii și dezvoltări). în scopul menținerii unui nivel științific și tehnic ridicat al produselor fabricate - social, care vizează îmbunătățirea condițiilor de muncă ale personalului - obligatoriu, a cărui necesitate este legată de îndeplinirea cerințelor de stat în ceea ce privește standardele de mediu, siguranța produselor și altele; conditii de functionare care nu pot fi asigurate doar prin imbunatatirea managementului - reprezentativa, destinata mentinerii prestigiului intreprinderii In functie de directia de actiune se disting urmatoarele investitii: - investitii initiale (nete) realizate la achizitia sau infiintarea unei intreprinderi; - extinsă, îndreptată spre extinderea potențialului de producție - reinvestirea, care se referă la investiția fondurilor de investiții eliberate în achiziționarea sau fabricarea de noi mijloace de producție; - brut (investiții, inclusiv nete (investiții și rein(investiții). În analiza economică se mai folosește o altă grupare de investiții efectuate sub formă de investiții de capital: - investiții care vizează înlocuirea echipamentelor uzate fizic și (sau) din punct de vedere moral - investiții în modernizarea echipamentelor. Scopul acestora este, în primul rând, de a reduce costurile de producție sau de a îmbunătăți calitatea produselor - investițiile în extinderea producției; piețe formate în cadrul unităților de producție existente, în timp ce extinderea cererii de produse sau trecerea la producția de noi tipuri de produse 33 - investiții în diversificare legate de schimbările în gama de produse, producția de noi tipuri de produse, organizarea de noi piețe; investiții strategice care vizează introducerea de realizări ale progresului științific (tehnic), creșterea competitivității produselor, reducerea riscurilor economice. Prin astfel de investiţii se realizează schimbări structurale în economie, se dezvoltă industrii-cheie de substituţie sau industrii competitive orientate spre export: - tehnologice - teritoriale; Structura tehnologică a investițiilor de capital este înțeleasă ca componența costurilor pentru construcția oricărei instalații pe tip de cost și ponderea acestora în costul total estimat, adică arată ce pondere a investițiilor de capital în valoarea lor totală este alocată construcției (instalație). munca, achiziționarea de mașini, echipamente) (cercetare și instalarea acestora, pentru proiectare, sondaj și alte costuri. Structura tehnologică a investițiilor de capital formează relația dintre părțile active și pasive ale principalelor active de producție ale viitoarei întreprinderi. Structura reproductivă. a investițiilor de capital se înțelege ca distribuția și raportul acestora în costul total estimat (ity în funcție de formele de reproducere a activelor fixe de producție. Se poate determina ce pondere a investițiilor de capital în valoarea lor totală este direcționată către construcții noi, reconstrucție și reechiparea tehnică a producţiei existente, extinderea producţiei existente, modernizarea Structura sectorială a investiţiilor de capital este înţeleasă ca distribuţia şi raportul acestora pe industrie şi economie în ansamblu. În consecință, structura teritorială a investițiilor de capital este înțeleasă ca distribuția și corelarea acestora pe teritoriul unei anumite regiuni și a țării (lumea) în ansamblu, pentru a asigura sustenabilitatea financiară stabilă a întreprinderilor pe termen scurt și lung Politica de investiții la întreprinderi ar trebui să decurgă din obiectivele strategice ale planurilor lor de afaceri, adică din viitor și, în cele din urmă, ar trebui să vizeze asigurarea stabilității financiare a întreprinderilor nu numai pentru astăzi, ci și pentru viitor nu există, atunci nu se poate vorbi de vreo politică de investiții La elaborarea unei politici de investiții la întreprinderi, este necesar să se respecte principii precum: - focalizarea politicii de investiții pentru realizarea planurilor strategice ale întreprinderilor și stabilitatea financiară a acestora; - luarea în considerare a inflației și a factorilor de risc; - justificarea economică a investiţiilor; - formarea unei structuri optime de portofoliu și investiții reale - ierarhizarea proiectelor și a investițiilor în funcție de importanța și succesiunea de implementare a acestora pe baza resurselor disponibile și ținând cont de atragerea surselor externe - selectarea surselor și metodelor de încredere; finantarea investitiilor. Luarea în considerare a acestor și a altor principii vă va permite să evitați multe greșeli și calcule greșite atunci când dezvoltați politica de investiții la întreprinderi. economia ţării în general, activităţile de investiţii desfăşurate atât la nivelul întregii ţări, cât şi la nivelul unei întreprinderi individuale depind de strategia investiţională implementată Alegerea strategiei de investiţii a unei întreprinderi la nivel macro nu este în mare măsură legată de care Grupul de industrii din care face parte întreprinderea Astăzi în țara noastră se pot distinge trei mari grupuri de industrii: 1) industrii capabile de export ale complexului de combustibil și materii prime Dacă aceste industrii sunt prevăzute cu condiții macroeconomice și fiscale normale posibilitatea de a conta pe dezvoltarea lor independentă pe bază de autofinanțare cu utilizarea de fonduri străine 2) industrii manufacturiere cu potențial științific (tehnic). În aceste industrii, 35 de împrumuturi de investiții și garanții guvernamentale, plasarea cu prioritate a ordinelor guvernamentale, sprijinul politic și economic pentru promovarea pe piețele externe sunt deosebit de importante; 3) industriile de comerț neexterin care pot asigura o parte semnificativă a cererii interne Aici este necesar să se încurajeze toate măsurile de susținere a cererii interne: dezvoltarea leasingului, creditarea populației pentru achiziționarea de bunuri interne, tarife protectoare de import, etc.La alegerea unei strategii de investitii la nivel specific (intreprinderea sa trebuie in primul rand sa formuleze scopurile pe care le urmareste in dezvoltarea sa: - sa creeze noi productii si sa urmeze o politica de diversificare; - sa extinda productia existenta, urmand o politica extensiva; - creșterea eficienței producției, aderarea la o politică de intensificare - concentrarea pe sprijinul statului și a comenzilor guvernamentale, satisfacerea cerințelor organismelor guvernamentale. Formarea strategiei de investiții a unei întreprinderi depinde și de ce politică de marketing vizează întreprinderea: - strategia de diferențiere - concentrarea pe segment. Punctul de plecare Justificarea strategiei de investiții a unei întreprinderi este o analiză a pieței pentru produsele deja produse de întreprindere sau planificate pentru lansare. Atunci când alegeți o strategie de investiții pentru o întreprindere, este recomandabil să determinați figurativ volumul total al investițiilor acesteia, inclusiv posibilele combinații de diverse surse de finanțare și atragerea de fonduri împrumutate. VERIFICARE ÎNTREBĂRI 1. Cum se determină perioada de amortizare a unui proiect de investiții 2. Ce se înțelege prin reglementarea de stat a activităților de investiții efectuate sub formă de investiții de capital 36 4. Definiți atractivitatea investițiilor 5. Prezentați scopurile utilizării ratingurilor de atractivitate a investițiilor 7. Care este structura tehnologică a investițiilor de capital? .Enumerati subiectele activitatii de investitii 10. Ce se intelege in cadrul politicii de investitii a intreprinderilor (organizatii comerciale) TEMA 3 COMPOZIREA PROIECTELOR DE INVESTITII 3.1 realizat sub formă de proiecte de investiții Un proiect de investiții reprezintă o justificare pentru fezabilitatea economică, volumul și calendarul investițiilor de capital (evoluții, inclusiv documentația necesară a proiectului elaborată în conformitate cu legislația și standardele (normele și regulile) aprobate corespunzător. precum și o descriere a acțiunilor pentru implementarea investițiilor. Este posibilă următoarea clasificare a proiectelor de investiții: - după scara investiției: mici, tradiționale, mari, megaproiecte - obiective stabilite: reducerea costurilor, reducerea riscului, generarea de venituri din expansiune, intrarea pe noi piețe, diversificarea activităților, efect social; - gradul de relație: independent, alternativ, interconectat - gradul de risc: pe termen scurt, pe termen lung 3.2 Ciclul unui proiect poate fi împărțit în trei etape principale: inițială (pre-investiție), de investiție și operațională Etapa inițială (pre-investiție) este de obicei împărțită în studii de pre-investiție și elaborarea estimărilor de proiectare, planificarea și pregătirea proiectului. pentru construcție Stadiul de pre-investiție precede imediat volumul principal de investiții. La realizarea etapei de preinvestire, de regulă, se disting trei faze: 1) studiul oportunităților investiționale ale proiectului; 2) studii de pre-proiectare; 3) evaluarea fezabilității proiectului de investiții. Diferența dintre nivelurile de cercetare pre-investiție este foarte arbitrară, iar profunzimea elaborării fiecărui nivel depinde de complexitatea proiectului, de constrângerile de timp, de cerințele unui potențial investitor și de mulți alți factori : - licitatie si incheiere de contracte, organizare achizitii si aprovizionare, lucrari pregatitoare - constructie (lucrari de instalare; - finalizarea fazei de constructie a proiectului. Etapa operationala cuprinde exploatarea, repararea, dezvoltarea productiei si inchiderea proiectului; documentele de reglementare în vigoare în Federația Rusă, o diagramă de bază a ciclului de viață al unui proiect de investiții tradițional constă din patru faze: 1) concept (1-5%) 2) planificare și dezvoltare (9-15%); 3) implementare (65-80%); Ciclul de viață al unui proiect de investiții este caracterizat de investiții și riscuri de afaceri. În același timp, tipurile de riscuri asociate finanțării unui proiect de investiții pot fi împărțite în riscuri ale etapei pregătitoare, riscuri de realizare a unui proiect, riscuri de punere în funcțiune a unui obiect, riscuri de exploatare a unui obiect. Primele trei etape ale implementării proiectului sunt caracterizate atât de tipuri și tipuri de riscuri generale, cât și specifice, care sunt componente ale riscului global de investiție. În toate etapele proiectului, există riscuri și factori de natură generală economică, socio-politică, tehnică, comercială etc. La a patra etapă, de regulă, apar riscuri de investiții asociate activității antreprenoriale - riscul de afaceri, inclusiv Etapele introducerii pe piață a bunurilor și serviciilor, creșterea, maturitatea, saturarea pieței și scăderea cererii de bunuri și servicii 39 3.3 CERCETAREA PREINVESTIȚII ȘI NEVOIA LOR Cercetarea preinvestițională ar trebui să ofere o descriere completă a proiectului de investiții durata acestei etape a ciclului de viață al proiectului este adesea imposibil de determinat cu suficientă precizie În practica mondială, se disting următoarele etape (etape) de cercetare pre-investiție: n formarea unui plan de investiții (idee) sau căutarea. pentru concepte de investiții (studii de oportunitate n studii pre-proiect, sau pregătitoare, de oportunități de investiții (studii de prefezabilitate); studii de fezabilitate); n întocmirea unui raport de evaluare și luarea unei decizii privind investiția (evaluare finală). Logica acestei împărțiri în etape este simplă. În primul rând, trebuie să găsești o oportunitate de a îmbunătăți performanța companiei prin investiții. Apoi, trebuie să elaborezi toate aspectele implementării ideii de investiție și să pregătești un plan de afaceri, atunci ar trebui să continui cercetarea prin elaborarea profundă a planului și evaluarea atentă a aspectelor economice și financiare ale investiției planificate În final, dacă rezultatul evaluării este favorabil, etapa de luare a unei decizii privind implementarea proiectului și alegerea celei mai bune scheme posibile pentru. începe finanțarea acestuia Avantajul acestei abordări pas cu pas este de a oferi oportunitatea de a crește eforturile și costurile investite în pregătirea unui proiect (idee), sau căutarea unor concepte de investiții. presupune: - selectarea și justificarea preliminară a planului - analiza inovatoare, de brevet și de mediu a unei soluții tehnice (obiect tehnic, resursă, serviciu), a cărei organizare este prevăzută de proiectul planificat; pentru a îndeplini cerințele de certificare; - aprobarea preliminară a planului de investiții cu priorități federale, regionale și industriale; - selecția preliminară a unei întreprinderi capabile să implementeze proiectul - pregătirea unui memoriu de informare pentru destinatar 40 Studiile pre-proiect, sau pregătitoare, de oportunități de investiții includ: - studiul preliminar al cererii de produse și servicii, ținând cont de export. și importuri; - evaluarea nivelului prețurilor de bază, curente și previzionate pentru produse (servicii); standarde și o evaluare preliminară a eficienței lor comerciale - pregătirea documentației de autorizare inițială - pregătirea evaluărilor preliminare pentru secțiunile studiului de fezabilitate a proiectului, în special evaluarea eficienței proiectului; de oportunități de investiții - pregătirea documentației contractului pentru lucrări de proiectare și sondaj - pregătirea unei propuneri de investiție pentru un potențial investitor (decizia de finanțare a pregătirii unui studiu de fezabilitate); Studiul de fezabilitate al proiectului, sau evaluarea acceptabilității tehnice, economice și financiare, prevede: - realizarea unei cercetări de marketing la scară largă (analiza cererii și ofertei, segmentarea pieței, prețul, elasticitatea cererii, principalii concurenți, strategia de marketing, program de reținere a produselor pe piață și etc. ); - intocmirea unui program de lansare a produsului; - intocmirea unei note explicative, cuprinzand date privind justificarea preliminara a oportunitatilor de investitii; - pregătirea documentației inițiale (autorizatoare) - elaborarea de soluții tehnice, inclusiv un master plan, soluții tehnologice (analiza stării tehnologiei, compoziția echipamentelor, încărcarea instalațiilor de producție existente; propuneri de modernizare a producției; achiziția de tehnologii străine; extinderea procesului de producție, componente, resurse energetice; organizarea construcțiilor - întocmirea datelor privind locuințele necesare și construcția civilă - descrierea sistemului de management al întreprinderii, organizarea lucrătorilor și a angajaților - întocmirea devizelor (documentația financiară, inclusiv evaluarea costurilor de capital; calcularea veniturilor anuale din activitățile întreprinderilor; conditii de investitie, selectia unui anumit investitor, executarea contractului; - evaluarea riscurilor asociate implementării proiectului; - planificarea calendarului proiectului; - evaluarea eficacitatii financiare a proiectului; - evaluarea eficienței economice și (sau) bugetare a proiectului (la utilizarea investițiilor bugetare); - formularea conditiilor de incetare a proiectului. Studiul de fezabilitate elaborat este supus unor examinări non-departamentale, de mediu și de altă natură. Întocmirea unui raport de evaluare și luarea unei decizii privind investiția investiții în concordanță cu obiectivele specifice și posibilele riscuri, costuri și profituri Cu cât este mai mare calitatea studiului de fezabilitate, cu atât munca de evaluare a proiectului este mai ușoară Costul studiilor de pre-investiție în valoarea totală a costurilor de capital este destul de mare: de la 0,7 % - pentru proiecte mari până la 5% - pentru sume mici de investiții -costurile de productie au fost. Incheierea proiectului este realizata de institutii financiare nationale sau internationale. La întocmirea raportului de evaluare, atenţia se concentrează asupra stării de sănătate a societăţii finanţate, asupra veniturilor deţinătorilor de titluri de valoare şi asupra protecţiei creditorilor săi Aspecte tehnice, comerciale, de piață, manageriale, organizaționale, financiare și, eventual, economice Datele dintr-o astfel de evaluare sunt incluse în raportul de evaluare generală, de regulă, nu numai pentru un anumit proiect, ci și pentru industriile conexe (oraș și economia în ansamblu. De exemplu, dacă o întreprindere de producție de automobile este în curs de evaluare, atunci concluzia ține cont și de problemele relației întreprinderii cu industriile - furnizorii de materii prime și echipamente, sectorul transporturilor , prezența autostrăzilor și a capacităților de furnizare a energiei Pentru proiectele de anvergură, la elaborarea unei evaluări Concluziile pot necesita verificarea datelor colectate și analiza tuturor factorilor de proiect legate de mediul de afaceri, locația și piețele sale, precum și disponibilitatea. de resurse. Este necesar să se studieze toate aspectele legate de implementarea unui proiect de investiții, deoarece acest lucru determină în mare măsură succesul sau eșecul proiectului în ansamblu. Un proiect insuficient sau incorect justificat este sortit dificultăților serioase în timpul implementării sale sunt întreprinse cu succes toate acțiunile ulterioare 3.4 SCOPUL PLANULUI DE AFACERI Înainte de a lua o decizie de alocare a investițiilor pentru implementarea unui proiect de investiții, orice investitor solicită prezentarea materialului asupra proiectului sub forma unor secțiuni interdependente care să conțină o descriere text. și calcule, susținute informațional de o serie de documente anexate, inclusiv unul organizațional (legal) În practica mondială, în aceste scopuri, conceptul de afaceri (plan) este utilizat ca document care reflectă toate aspectele unei viitoare întreprinderi comerciale. analizând toate problemele posibile și descriind modalități de rezolvare a acestora. În plus, un business (plan) este necesar pentru însuși dezvoltator (manager) ca bază de informații pentru luarea deciziilor atât de natură tactică, cât și strategică. Sarcina principală cu care se confruntă dezvoltatorii de planuri de afaceri este de a atrage investitori. Aproape fiecare structură financiară (potențial investitor) poate avea propriile standarde (formate) pentru pregătirea documentelor în scopul de a împrumuta debitorilor, dar scopul este același - să furnizeze dovezi. financiar (eficacitatea proiectului, cu alte cuvinte, pentru a convinge că banii investiți în proiect vor aduce profitul așteptat. 43 3.5. PLANUL DE AFACERI AL UNUI PROIECT DE INVESTIȚII Rezultatul cercetării de pre-investiție este un plan de afaceri detaliat pentru un proiect de investiții În sensul cel mai general, un plan de afaceri este înțeles ca un document care conține într-o formă structurată toate informațiile necesare despre proiect. pentru implementarea sa Conceptul de „plan de afaceri” poate fi interpretat într-un sens restrâns și larg, iar conținutul său depinde de scopul acestui document. De exemplu, un plan de afaceri poate fi numit proiect de investiții care vizează furnizarea potențialilor investitori. Informații despre proiect În unele cazuri, pregătirea unei afaceri Planul constituie o etapă intermediară de dezvoltare a proiectului, iar planul de afaceri în sine servește ca bază pentru negocierile între titularul proiectului și potențialii participanți ai acestuia sau prezenta doar in forma cea mai generala o evaluare a formelor si conditiilor de finantare Necesitatea unui plan de afaceri se poate observa: - in intocmirea cererilor de la firmele existente si nou create pentru credite de la bancile comerciale; - fundamentarea propunerilor de privatizare a întreprinderilor de stat; - elaborarea proiectelor de înființare a firmelor private; , etc. Domeniul special al planurilor de afaceri - atragerea de potențiali investitori Este imposibil să începi negocierile pentru obținerea de investiții fără un plan de afaceri fără a risca imediat să ridice îndoieli cu privire la competența și seriozitatea intențiilor tale aspecte ale viitorului eveniment comercial (întreprindere), analizează problemele pe care le poate întâmpina compania și se stabilesc modalități de rezolvare a acestora. estimați costurile de fabricație a produselor și comparați-le cu posibilele prețuri de vânzare pentru a determina rentabilitatea potențială a afacerii planificate Un plan de afaceri corect elaborat răspunde în cele din urmă la întrebările dacă merită să investiți în această afacere și dacă toate costurile de afaceri. efortul și banii vor da roade. Vă ajută să preziceți dificultățile viitoare și să înțelegeți cum să le depășiți. Planul de afaceri se adresează bancherilor și investitorilor ale căror fonduri antreprenorul intenționează să le atragă în cadrul proiectului, precum și angajaților întreprinderii care au nevoie de o definire clară a sarcinilor și perspectivelor lor, în sfârșit, este necesar pentru antreprenorul însuși și managerii, cei care doresc să-și analizeze cu atenție propriile idei și să le verifice pentru raționalitate și realism. În practica internațională, se crede că, fără un plan de afaceri, este în general imposibil să se desfășoare activități de producție și comerciale. Elaborarea unui plan de afaceri necesită participarea personală a șefului companiei sau a antreprenorului care intenționează să își deschidă propria afacere iar firmele de investiții refuză să ia în considerare cererile de alocare de fonduri dacă se știe că planul de afaceri de la început până la sfârșit a fost pregătit de un consultant extern și doar semnat de manager servicii de consultanți, dimpotrivă, implicarea experților necesară și foarte binevenită de potențialii investitori. partea de cheltuieli (costuri de achiziție de echipamente, materii prime, materiale, salarii posibile opțiuni de sprijin organizatoric și juridic pentru afaceri și scheme de finanțare, după care se trece la calcule de eficiență și analiza acesteia). Structura și conținutul planului de afaceri nu sunt strict reglementate, dar atunci când îl dezvoltați, trebuie neapărat să acordați atenție următoarelor condiții: n planul de afaceri trebuie să fie profesional, accesibil și ușor de înțeles pentru utilizare, trebuie împărțit în capitole (secțiuni Pentru o percepție mai completă și vizuală a informațiilor, se recomandă utilizarea de tabele, diagrame, diagrame, planul de afaceri trebuie să fie obiectiv. Contabilul și auditorul trebuie să verifice cu grijă toate calculele financiare; planul de afaceri, deoarece poate conține informații confidențiale: - pagina de titlu - rezumat - informații despre proiect, - secțiunea 1; ale proiectului (și principalele surse) sunt dezvăluite posibilitățile de finanțare și implementare ale acestuia 45 - secțiunea a doua: descrie starea actuală, structura organizatorică, fondatorii, personalul, realizările întreprinderii, locul pe piață, principalii clienți; - secțiunea a treia: descrie domeniul de aplicare al acestui produs, caracteristicile sale tehnice, competitivitatea etc. (în unele planuri de afaceri, secțiunile doi și trei pot fi combinate - secțiunea a patru - marketing și vânzări de produse: considerație (descrie consumatorul); cerințele pentru produse, strategia de promovare pe piață și politica de prețuri, precum și posibilii concurenți - secțiunea a cincea - planul de producție: se analizează posibilitățile de realizare a producției în cadrul proiectului - disponibilitatea spațiului, tehnologiilor, resursele și infrastructura necesare; și, de asemenea, personalul necesar - secțiunea a șasea - planul organizațional: oferă o idee despre echipa de management al proiectului și specialiști de conducere, posibili parteneri pentru implementarea proiectului și, de asemenea, demonstrează sprijinul legal și beneficiile disponibile; plan: conține standarde pentru efectuarea calculelor financiare și economice, oferă un calcul al costului de producție, sursele de finanțare și o schemă de rambursare a împrumuturilor; - secțiunea a opta: dezvăluie focalizarea și semnificația proiectului; oferă, de asemenea, indicatori de performanță pentru implementarea proiectului (în unele planuri de afaceri, secțiunile șapte și opt sunt combinate - secțiunea nouă: descrie riscurile de afaceri și forța majoră, oferă garanții pentru returnarea fondurilor către parteneri și investitori); la planul de afaceri: includ documente care confirmă sau completează informațiile conținute în planul de afaceri. De regulă, copiile documentelor sunt atașate la planul de afaceri. Originalele sunt furnizate la cerere suplimentară. de Dezvoltare Economică și Comerț al Federației Ruse cu privire la natura și structura informațiilor furnizate În versiunea finală, materialele justificative pot consta din trei documente de diferite grade de detaliu Acestea sunt: ​​1) prospectul de afaceri al proiectului de investiții al cărui scop principal este de a furniza informații analitice extrem de concise care sunt necesare pentru ca investitorul să ia o decizie cu privire la oportunitatea unei analize ulterioare a acestui proiect, precum și conducerii la nivel superior al întreprinderii pentru formarea unui pachet de proiecte ale organizației; 2) un scurt plan de afaceri pentru un proiect de investiții, care oferă o evaluare destul de detaliată a propunerilor, oferind informații structurate investitorului și selectarea proiectelor pentru dezvoltare ulterioară; 3) un plan de afaceri complet pentru proiectul de investiții, oferind justificarea cuprinzătoare și detaliată pentru utilizarea investițiilor necesare pentru decizia finală și formarea unui plan de acțiune de lucru pentru implementarea proiectului este ocupat un loc important în planificarea afacerii prin monitorizarea planului de afaceri - procesul de identificare a abaterilor indicatorilor efectivi ai implementării unui proiect de investiții de la valorile lor prognozate și evaluarea impactului acestor abateri asupra fezabilității și eficacității proiectului de investiții pentru a se asigura că în fiecare moment specific ar fi posibil să se determine în mod clar dacă sunt îndeplinite condițiile de fezabilitate și eficacitatea proiectului de investiții Pe baza rezultatelor monitorizării, fie se poate face o concluzie cu privire la necesitatea de a face ajustări la planul de implementare a proiectului, sau se poate lua decizia de a rezilia proiectul. Acest lucru se aplică unor aspecte ale implementării proiectului, cum ar fi timpul de lucru, costurile, riscurile, calitatea etc. Etapa finală a monitorizării este post-monitorizarea, de exemplu. evaluarea proiectului și eficacitatea acestuia la sfârșitul etapei operaționale, compararea indicatorilor previzionați și reali ai proiectului la ieșire. O astfel de evaluare este importantă atât pentru proiecte de investiții individuale, cât și pentru programe de investiții întregi. 3.6. CARACTERISTICI ALE EVALUAREA EFICIENTĂȚII PROIECTELOR DE INVESTIȚII ÎN FEDERAȚIA RUSĂ În practica internă, eficacitatea proiectelor de investiții este determinată în conformitate cu Recomandările metodologice pentru evaluarea eficienței proiectelor de investiții. Conform Recomandărilor Metodologice, un proiect de investiții, implementat în cadrul politicii investiționale a întreprinderii și îndeplinind obiectivele și interesele participanților săi, parcurge următoarele etape: - elaborarea unei propuneri de investiții și declarație de intenție (express ( evaluarea propunerii de investiții; - elaborarea unui studiu de fezabilitate (proiect) (monitorizarea economică) este precedată de evaluarea eficacitatea: 1) participarea la proiect Se calculează eficacitatea proiectului în ansamblu pentru a determina potențiala atractivitate a proiectului pentru posibilii participanți și pentru a găsi indicatorii din punct de vedere economic caracterizează soluțiile tehnice, tehnologice și organizaționale de proiectare Eficacitatea proiectului în ansamblu constă din următoarele elemente: n eficiență publică (socială); Evaluările eficienței sociale și comerciale au anumite asemănări și diferențe. Schema de evaluare la orice clasă

Pentru a restrânge rezultatele căutării, vă puteți rafina interogarea specificând câmpurile de căutat. Lista câmpurilor este prezentată mai sus. De exemplu:

Puteți căuta în mai multe câmpuri în același timp:

Operatori logici

Operatorul implicit este ȘI.
Operator ȘIînseamnă că documentul trebuie să se potrivească cu toate elementele din grup:

Cercetare & Dezvoltare

Operator SAUînseamnă că documentul trebuie să se potrivească cu una dintre valorile din grup:

studiu SAU dezvoltare

Operator NU exclude documentele care conțin acest element:

studiu NU dezvoltare

Tipul de căutare

Când scrieți o interogare, puteți specifica metoda în care expresia va fi căutată. Sunt acceptate patru metode: căutare ținând cont de morfologie, fără morfologie, căutare de prefix, căutare de fraze.
În mod implicit, căutarea este efectuată ținând cont de morfologie.
Pentru a căuta fără morfologie, trebuie doar să puneți un semn „dolar” în fața cuvintelor din expresia:

$ studiu $ dezvoltare

Pentru a căuta un prefix, trebuie să puneți un asterisc după interogare:

studiu *

Pentru a căuta o expresie, trebuie să includeți interogarea între ghilimele duble:

" cercetare si dezvoltare "

Căutați după sinonime

Pentru a include sinonime ale unui cuvânt în rezultatele căutării, trebuie să puneți un hash " # „ înaintea unui cuvânt sau înaintea unei expresii între paranteze.
Când se aplică unui cuvânt, vor fi găsite până la trei sinonime pentru acesta.
Când se aplică unei expresii între paranteze, la fiecare cuvânt se va adăuga un sinonim dacă se găsește unul.
Nu este compatibil cu căutarea fără morfologie, căutarea de prefixe sau căutarea de expresii.

# studiu

Gruparea

Pentru a grupa expresiile de căutare, trebuie să utilizați paranteze. Acest lucru vă permite să controlați logica booleană a cererii.
De exemplu, trebuie să faceți o solicitare: găsiți documente al căror autor este Ivanov sau Petrov, iar titlul conține cuvintele cercetare sau dezvoltare:

Căutare aproximativă de cuvinte

Pentru o căutare aproximativă trebuie să puneți un tilde " ~ " la sfârșitul unui cuvânt dintr-o frază. De exemplu:

brom ~

La căutare se vor găsi cuvinte precum „brom”, „rom”, „industrial”, etc.
În plus, puteți specifica numărul maxim de editări posibile: 0, 1 sau 2. De exemplu:

brom ~1

În mod implicit, sunt permise 2 editări.

Criteriul de proximitate

Pentru a căuta după criteriul de proximitate, trebuie să puneți un tilde " ~ " la sfârșitul frazei. De exemplu, pentru a găsi documente cu cuvintele cercetare și dezvoltare în termen de 2 cuvinte, utilizați următoarea interogare:

" Cercetare & Dezvoltare "~2

Relevanța expresiilor

Pentru a modifica relevanța expresiilor individuale în căutare, utilizați semnul „ ^ „ la finalul expresiei, urmat de nivelul de relevanță al acestei expresii în raport cu celelalte.
Cu cât nivelul este mai ridicat, cu atât expresia este mai relevantă.
De exemplu, în această expresie, cuvântul „cercetare” este de patru ori mai relevant decât cuvântul „dezvoltare”:

studiu ^4 dezvoltare

În mod implicit, nivelul este 1. Valorile valide sunt un număr real pozitiv.

Căutați într-un interval

Pentru a indica intervalul în care ar trebui să fie situată valoarea unui câmp, trebuie să indicați valorile limită în paranteze, separate de operator LA.
Se va efectua sortarea lexicografică.

O astfel de interogare va returna rezultate cu un autor care începe de la Ivanov și se termină cu Petrov, dar Ivanov și Petrov nu vor fi incluși în rezultat.
Pentru a include o valoare într-un interval, utilizați paranteze pătrate. Pentru a exclude o valoare, utilizați acolade.